{"id":26839,"date":"2026-05-27T10:20:00","date_gmt":"2026-05-27T10:20:00","guid":{"rendered":"https:\/\/generationimpact.global\/notizie\/ssf-spotlight-impact-measurement-challenges-investors\/"},"modified":"2026-10-31T20:41:04","modified_gmt":"2026-10-31T20:41:04","slug":"ssf-spotlight-misurazione-impatto-investitori","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/generationimpact.global\/it\/blog\/ssf-spotlight-misurazione-impatto-investitori\/","title":{"rendered":"Le sfide della misurazione dell&#8217;impatto: cosa rivela lo SSF Spotlight paper"},"content":{"rendered":"\n<style>\n.ssf-im-lead-quote {\n\tborder-left: 4px solid #1C5356;\n\tpadding: 20px 24px;\n\tmargin-bottom: 32px;\n\tbackground: #E5F0ED;\n\tborder-radius: 0 8px 8px 0;\n\tfont-size: 20px;\n\tfont-family: \"Red Hat Display\", sans-serif;\n\tfont-weight: 600;\n\tcolor: #1C5356;\n\tline-height: 1.5;\n}\n.ssf-im-stat-row {\n\tdisplay: flex;\n\tgap: 20px;\n\tmargin-bottom: 32px;\n}\n.ssf-im-stat-card {\n\tflex: 1;\n\tbackground: #fcfcfc;\n\tborder: 1px solid #e0e0e0;\n\tborder-radius: 8px;\n\tpadding: 24px 20px;\n\ttext-align: center;\n}\n.ssf-im-stat-num {\n\tfont-family: \"Red Hat Display\", sans-serif;\n\tfont-weight: 700;\n\tfont-size: 36px;\n\tcolor: #1C5356;\n\tline-height: 1.2;\n\tmargin-bottom: 8px;\n}\n.ssf-im-stat-label {\n\tfont-size: 14px;\n\tcolor: #4D4B48;\n\tline-height: 1.4;\n}\n.ssf-im-credit-block {\n\tdisplay: flex;\n\talign-items: center;\n\tgap: 24px;\n\tpadding: 24px;\n\tbackground: #f6f6f6;\n\tborder-radius: 8px;\n\tmargin-bottom: 32px;\n}\n.ssf-im-credit-logo {\n\tflex-shrink: 0;\n\twidth: 120px;\n\theight: auto;\n}\n.ssf-im-credit-text {\n\tfont-size: 16px;\n\tcolor: #3B3936;\n\tline-height: 1.6;\n}\n.ssf-im-explorer-filters {\n\tdisplay: flex;\n\tgap: 12px;\n\tmargin-bottom: 20px;\n\tflex-wrap: wrap;\n}\n.ssf-im-filter-group {\n\tdisplay: flex;\n\tflex-direction: column;\n\tgap: 6px;\n\tflex: 1;\n\tmin-width: 200px;\n}\n.ssf-im-filter-label {\n\tfont-family: \"Red Hat Display\", sans-serif;\n\tfont-weight: 600;\n\tfont-size: 14px;\n\tcolor: #1C5356;\n\ttext-transform: uppercase;\n\tletter-spacing: 0.5px;\n}\n.ssf-im-filter-select {\n\tpadding: 10px 14px;\n\tborder: 1px solid #ccc;\n\tborder-radius: 6px;\n\tfont-family: \"Red Hat Text\", sans-serif;\n\tfont-size: 15px;\n\tcolor: #292726;\n\tbackground: #fff;\n\tcursor: pointer;\n\tappearance: auto;\n}\n@media (max-width: 599.98px) {\n.ssf-im-filter-select {\n        max-width: calc(100% - 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Eppure sul settore pesa una domanda ricorrente: gli investitori riescono davvero a dimostrare i risultati che dichiarano di ottenere? Un nuovo rapporto di Swiss Sustainable Finance offre alcune delle prove pi\u00f9 chiare finora che, per la maggior parte di loro, la risposta \u00e8: non ancora.<\/p>\n<div class=\"ssf-im-lead-quote\">\n\tLa credibilit\u00e0 dell&#8217;impact investing si fonda sulla capacit\u00e0 di sostenere le proprie affermazioni con prove solide, utili alle decisioni e trasparenti.\n<\/div>\n<p>Pubblicato a febbraio 2026 nella serie SSF Spotlight, <em>How much change? Addressing Challenges for Investors in Measuring Impact<\/em> si basa sul confronto con 15 professionisti provenienti da mercati privati, azioni quotate e fornitori di dati. Il paper, sviluppato in collaborazione con la Swiss Platform for Impact Investing (SPII), analizza dove la misurazione dell&#8217;impatto funziona, dove non \u00e8 all&#8217;altezza e quali strumenti e processi possono aiutare a colmare il divario.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/generationimpact.global\/it\/anna-shpak\/\">Anna Shpak<\/a>, CEO di <a href=\"https:\/\/generationimpact.global\/it\/chi-siamo\/\">Generation Impact Global<\/a>, ha partecipato al focus group da cui \u00e8 nato il paper, portando la prospettiva dell&#8217;infrastruttura tecnologica in un dibattito spesso dominato da quadri di riferimento e regolamentazione. Il risultato \u00e8 un rapporto insolitamente franco sulle realt\u00e0 operative.<\/p>\n<h2><strong>Quanto \u00e8 ampio il divario di misurazione<\/strong><\/h2>\n<p>Lo SSF Swiss Sustainable Investment Market Study 2025 ha rilevato che il 45% dei gestori patrimoniali e il 44% degli investitori istituzionali misura l&#8217;impatto con un qualche quadro interno o esterno. Gli strumenti pi\u00f9 citati sono i Principles for Responsible Investment, l&#8217;SFDR e gli Obiettivi di sviluppo sostenibile delle Nazioni Unite: nessuno dei quali \u00e8 stato pensato specificamente per l&#8217;impact investing. Quadri nati appositamente, come IRIS+ e le Five Dimensions of Impact, restano relativamente poco usati nella comunit\u00e0 degli investitori in senso ampio.<\/p>\n<div class=\"ssf-im-stat-row\">\n\t<div class=\"ssf-im-stat-card\">\n\t\t<div class=\"ssf-im-stat-num\">CHF 228 mld<\/div>\n\t\t<div class=\"ssf-im-stat-label\">Patrimonio gestito in Svizzera con approccio di impact investing (2025)<\/div>\n\t<\/div>\n\t<div class=\"ssf-im-stat-card\">\n\t\t<div class=\"ssf-im-stat-num\">45%<\/div>\n\t\t<div class=\"ssf-im-stat-label\">Gestori patrimoniali che misurano l&#8217;impatto con un quadro di riferimento<\/div>\n\t<\/div>\n\t<div class=\"ssf-im-stat-card\">\n\t\t<div class=\"ssf-im-stat-num\">15<\/div>\n\t\t<div class=\"ssf-im-stat-label\">Professionisti consultati tra mercati privati e azioni quotate<\/div>\n\t<\/div>\n<\/div>\n<p>Questi dati rivelano un problema pi\u00f9 profondo. L&#8217;adozione dei quadri \u00e8 frammentata e la maggior parte delle istituzioni costruisce sistemi di misurazione proprietari in modo isolato. Il paper la indica come una debolezza strutturale: la personalizzazione offre flessibilit\u00e0, ma crea anche un settore in cui il confronto tra fondi, classi di attivi e aree geografiche \u00e8 estremamente difficile.<\/p>\n<h2><strong>Quattro categorie di sfide<\/strong><\/h2>\n<p>Il rapporto raggruppa gli ostacoli che gli impact investor devono affrontare in quattro temi generali, trasversali alle classi di attivi. Nel private equity e nel private debt, il rapporto stretto tra investitore e partecipata dovrebbe, in teoria, facilitare la misurazione. In pratica restano rilevanti le difficolt\u00e0 nel predisporre i sistemi di misurazione, nel ricevere dati accurati da societ\u00e0 in portafoglio con contesti culturali e digitali diversi e nell&#8217;aggregare i risultati di fondi con temi molto diversi. Il rapporto osserva che alcuni KPI possono richiedere pi\u00f9 tempo di altri per essere misurati e che le differenze culturali tra chi progetta i sistemi di raccolta dati e chi li compila possono introdurre errori sottili ma sostanziali.<\/p>\n<p>Nelle azioni quotate gli investitori detengono quote di minoranza e non possono influire direttamente su ci\u00f2 che le imprese misurano o su come lo rendicontano. Il paper propone un&#8217;utile distinzione tra impatto dell&#8217;impresa (i risultati generati da un&#8217;impresa attraverso i suoi prodotti e servizi) e impatto dell&#8217;investitore (i risultati attribuibili ad azioni dell&#8217;investitore come engagement e allocazione del capitale). Dimostrare con rigore quest&#8217;ultimo resta uno dei problemi pi\u00f9 difficili del settore.<\/p>\n<p>I fornitori di dati, dal canto loro, affrontano dilemmi propri. Stabilire che cosa costituisca l&#8217;\u201cimpatto\u201d di un&#8217;impresa richiede giudizi soggettivi sui confini della catena del valore, sul peso dei risultati positivi rispetto a quelli negativi e sulla scelta tra metriche assolute e relative. Il paper segnala una crescente preoccupazione per i rating ESG generati dall&#8217;IA a partire dalla raccolta automatica di dati dal web, contrapponendoli alle valutazioni condotte da analisti, che prevedono pi\u00f9 livelli di controllo qualit\u00e0.<\/p>\n<h2><strong>Che cosa fanno davvero i professionisti<\/strong><\/h2>\n<p>Il paper presenta cinque casi di studio di gestori patrimoniali attivi su classi di attivi, aree geografiche e priorit\u00e0 tematiche diverse. Da questi esempi non emerge un quadro di modelli teorici applicati in modo ordinato, ma piuttosto istituzioni che improvvisano soluzioni pragmatiche a problemi di misurazione persistenti.<\/p>\n<p>BlueOrchard, ad esempio, usa un quadro proprietario, B.Impact, per la sua strategia su genere, diversit\u00e0 e inclusione in America Latina. Il fondo raccoglie i dati direttamente dalle istituzioni finanziarie a cui presta, ma si scontra con un problema ricorrente: alcuni dati, come l&#8217;identificazione dei clienti indigeni tra i mutuatari, possono non essere raccolti affatto dalle partecipate all&#8217;inizio dell&#8217;investimento. Tra le soluzioni adottate c&#8217;\u00e8 l&#8217;uso di indicatori sostitutivi, ad esempio la lingua preferita del mutuatario come indicatore dell&#8217;identit\u00e0 indigena. Questo tipo di improvvisazione operativa \u00e8 comune in tutto il settore e mostra quanto la pratica reale si discosti dalle tassonomie ordinate della documentazione dei quadri di riferimento.<\/p>\n<p>ResponsAbility, che gestisce oltre 60 societ\u00e0 in portafoglio in 30 paesi in via di sviluppo, raccoglie ogni anno circa 50 indicatori di impatto e integra i dati storici di confronto direttamente nei propri modelli di rendicontazione. Quando il valore dell&#8217;anno in corso si discosta da quello dell&#8217;anno precedente oltre una soglia definita, il sistema lo segnala automaticamente per una verifica. \u00c8 proprio questo tipo di logica di validazione automatica a distinguere i sistemi maturi di misurazione dell&#8217;impatto dai processi di raccolta dati manuali.<\/p>\n<p>Vontobel, attiva nelle azioni quotate, monitora l&#8217;impatto attraverso sei pilastri ambientali e usa un&#8217;analisi di purezza basata sui ricavi per quantificare quanto le attivit\u00e0 di un&#8217;impresa siano allineate a soluzioni ambientali. L&#8217;approccio mostra come gli investitori in azioni quotate debbano costruire metodologie di attribuzione proprie, perch\u00e9 il legame tra possesso di azioni e risultati nel mondo reale \u00e8 per natura indiretto.<\/p>\n<h2><strong>Dove la tecnologia incontra il problema della misurazione<\/strong><\/h2>\n<div class=\"ssf-im-perspective\">\n\t<div class=\"ssf-im-perspective-title\">Il nostro punto di vista<\/div>\n\t<p class=\"mb-0 fs-16 m-fs-14\">Il paper di SSF conferma ci\u00f2 che osserviamo tra i nostri clienti: i maggiori ostacoli a una misurazione credibile dell&#8217;impatto sono operativi, non concettuali. Gli investitori conoscono le Five Dimensions of Impact. Sanno che cos&#8217;\u00e8 IRIS+. Ci\u00f2 che manca loro \u00e8 l&#8217;infrastruttura digitale per raccogliere dati strutturati dalle societ\u00e0 in portafoglio, validarli rispetto alle serie storiche, aggregarli tra fondi con prospettive tematiche diverse e rendicontarli in un formato che soddisfi sia le autorit\u00e0 di vigilanza sia gli LP. I quadri di riferimento esistono. Le infrastrutture no, ed \u00e8 fondamentalmente un problema tecnologico.<\/p>\n<\/div>\n<p>Il rapporto indica pi\u00f9 volte strumenti digitali, portali di dati standardizzati e aggregazione basata sull&#8217;IA come soluzioni pratiche alle difficolt\u00e0 che documenta. I portali di dati condivisi permettono alle partecipate di inviare le informazioni in un formato coerente anno dopo anno. I diagrammi di flusso dei processi standardizzano la raccolta dati indipendentemente dal focus tematico. Le piattaforme di gestione degli investimenti alternativi (il paper ne esamina diverse, da eFront a CSAaaS di S&#038;P) possono monitorare, confrontare e rendicontare i dati di impatto su pi\u00f9 portafogli.<\/p>\n<p>Il paper riconosce per\u00f2 anche che molti di questi strumenti sono costosi e possono risultare inaccessibili ai team pi\u00f9 piccoli. \u00c8 proprio qui che conta un approccio di piattaforma. In Generation Impact Global, <a href=\"https:\/\/generationimpact.global\/it\/piattaforma\/gestione-dei-dati\/\">la nostra architettura di gestione dei dati<\/a> \u00e8 progettata intorno al tipo di raccolta dati strutturata e governata che il paper di SSF auspica: modelli standardizzati, allineamento a pi\u00f9 quadri, controlli di validazione automatici e <a href=\"https:\/\/generationimpact.global\/it\/prodotti\/qb-edge\/\">raccolta dati tramite questionari<\/a> distribuibili tra le societ\u00e0 in portafoglio, qualunque sia il loro livello di maturit\u00e0 digitale.<\/p>\n<p>La rendicontazione SFDR ne \u00e8 un esempio. Il paper osserva che gli impact investor nei mercati privati dei paesi in via di sviluppo faticano spesso con i 14 indicatori obbligatori dei principali effetti negativi (PAI) dell&#8217;SFDR, perch\u00e9 i concetti risultano astratti o poco aderenti alle realt\u00e0 operative locali. Alcuni professionisti propongono un approccio a doppio binario: rispettare l&#8217;SFDR dove richiesto, ma dare priorit\u00e0, accanto a esso, a metriche di impatto su misura. Questo approccio richiede una tecnologia in grado di gestire <a href=\"https:\/\/generationimpact.global\/it\/prodotti\/sfdr\/\">quadri di informativa regolamentare<\/a> e KPI di impatto personalizzati in un unico sistema, invece di portare avanti due flussi di lavoro paralleli.<\/p>\n<h2><strong>Raccomandazioni per ruolo: lo strumento interattivo<\/strong><\/h2>\n<p>Una delle sezioni pi\u00f9 operative del paper di SSF \u00e8 la matrice delle raccomandazioni, che fornisce indicazioni specifiche per mercati privati, azioni quotate, fornitori di dati e associazioni di settore, suddivise per categoria di sfida e livello di maturit\u00e0. Abbiamo riorganizzato questi contenuti in uno strumento interattivo per renderli pi\u00f9 facili da consultare.<\/p>\n<div class=\"p-20 shadow rounded-8 mb-20 mb-lg-32\" id=\"ssf-im-explorer\">\n\t<h3 class=\"mb-20\"><strong>Esplora sfide e raccomandazioni<\/strong><\/h3>\n\t<p class=\"fs-16 m-fs-14 mb-20\">Filtra per tipo di operatore e categoria di sfida per trovare le raccomandazioni pertinenti del rapporto SSF. Ogni raccomandazione \u00e8 contrassegnata dal livello di maturit\u00e0.<\/p>\n\t<div class=\"ssf-im-explorer-filters\">\n\t\t<div class=\"ssf-im-filter-group\">\n\t\t\t<span class=\"ssf-im-filter-label\">Tipo di operatore<\/span>\n\t\t\t<select class=\"ssf-im-filter-select\" id=\"ssf-im-actor-filter\">\n\t\t\t\t<option value=\"all\">Tutti gli operatori<\/option>\n\t\t\t\t<option value=\"private\">Private equity e private debt<\/option>\n\t\t\t\t<option value=\"listed\">Azioni quotate<\/option>\n\t\t\t\t<option value=\"data\">Fornitori di dati<\/option>\n\t\t\t<\/select>\n\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"ssf-im-filter-group\">\n\t\t\t<span class=\"ssf-im-filter-label\">Categoria di sfida<\/span>\n\t\t\t<select class=\"ssf-im-filter-select\" id=\"ssf-im-challenge-filter\">\n\t\t\t\t<option value=\"all\">Tutte le sfide<\/option>\n\t\t\t\t<option value=\"collection\">Raccolta dati<\/option>\n\t\t\t\t<option value=\"synthesis\">Sintesi e aggregazione dei dati<\/option>\n\t\t\t\t<option value=\"reporting\">Rendicontazione<\/option>\n\t\t\t\t<option value=\"conceptual\">Aspetti concettuali e attribuzione<\/option>\n\t\t\t<\/select>\n\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n\t<div class=\"ssf-im-results-count\" id=\"ssf-im-results-count\"><\/div>\n\t<div class=\"ssf-im-rec-grid\" id=\"ssf-im-rec-grid\"><\/div>\n<\/div>\n<script type=\"application\/json\" id=\"ssf-im-rec-data\">[\n\t{\"actor\":\"private\",\"actorLabel\":\"Private markets\",\"challenge\":\"collection\",\"challengeLabel\":\"Data collection\",\"level\":\"beginner\",\"text\":\"Scegliere un numero ridotto di KPI principali e usarli in tutti i fondi, indipendentemente dal focus tematico. Monitorare la copertura della raccolta dati come percentuale del portafoglio con dati di base o di risultato, per seguire nel tempo le lacune.\"},\n\t{\"actor\":\"private\",\"actorLabel\":\"Private markets\",\"challenge\":\"collection\",\"challengeLabel\":\"Data collection\",\"level\":\"beginner\",\"text\":\"Ricorrere all'assistenza tecnica per sviluppare competenze nella raccolta dati. Creare un circuito di feedback con le societ\u00e0 partecipate che mostri come i loro dati vengono usati nella rendicontazione.\"},\n\t{\"actor\":\"private\",\"actorLabel\":\"Private markets\",\"challenge\":\"collection\",\"challengeLabel\":\"Data collection\",\"level\":\"advanced\",\"text\":\"Sviluppare questionari multilingue e processi di raccolta adatti al contesto. Costruire un database interno strutturato che tenga conto del contesto nazionale e culturale, ad esempio delle lingue necessarie.\"},\n\t{\"actor\":\"private\",\"actorLabel\":\"Private markets\",\"challenge\":\"collection\",\"challengeLabel\":\"Data collection\",\"level\":\"advanced\",\"text\":\"Creare una dashboard con dati aggiornati per monitorare la performance in tempo reale. Offrire incentivi, come condizioni di finanziamento migliori, per l'invio di dati accurati e puntuali.\"},\n\t{\"actor\":\"listed\",\"actorLabel\":\"Listed equity\",\"challenge\":\"collection\",\"challengeLabel\":\"Data collection\",\"level\":\"beginner\",\"text\":\"Scegliere un numero ridotto di KPI principali comuni a tutti i fondi. Monitorare la copertura della raccolta dati per individuare le lacune. Usare iniziative di engagement collaborativo perch\u00e9 la raccolta di dati precisi diventi una priorit\u00e0 di sviluppo.\"},\n\t{\"actor\":\"listed\",\"actorLabel\":\"Listed equity\",\"challenge\":\"collection\",\"challengeLabel\":\"Data collection\",\"level\":\"advanced\",\"text\":\"Combinare pi\u00f9 fonti di dati, tra cui informative aziendali, dataset ESG di terze parti e indici tematici, per colmare le lacune. Sviluppare processi interni per verificare i dati in modo incrociato e indicarne il livello di affidabilit\u00e0.\"},\n\t{\"actor\":\"data\",\"actorLabel\":\"Data providers\",\"challenge\":\"collection\",\"challengeLabel\":\"Data collection\",\"level\":\"beginner\",\"text\":\"Garantire trasparenza sulle ipotesi alla base della raccolta di dati qualitativi e quantitativi. Incoraggiare la partecipazione attiva delle imprese alla comunicazione dei dati per migliorarne la comparabilit\u00e0.\"},\n\t{\"actor\":\"data\",\"actorLabel\":\"Data providers\",\"challenge\":\"collection\",\"challengeLabel\":\"Data collection\",\"level\":\"advanced\",\"text\":\"Sviluppare metodologie che rappresentino le catene del valore specifiche di ciascun settore, a fini di comparabilit\u00e0. Includere dati di contesto su area geografica, ecosistema e fattori locali che influenzano i risultati di impatto.\"},\n\t{\"actor\":\"private\",\"actorLabel\":\"Private markets\",\"challenge\":\"synthesis\",\"challengeLabel\":\"Data synthesis\",\"level\":\"beginner\",\"text\":\"Creare processi standardizzati o usare strumenti esterni per una sintesi sistematica dei dati di impatto. Concentrarsi su pochi KPI complementari che colgano aspetti diversi dei risultati. Definire un processo interno di pulizia dei dati.\"},\n\t{\"actor\":\"private\",\"actorLabel\":\"Private markets\",\"challenge\":\"synthesis\",\"challengeLabel\":\"Data synthesis\",\"level\":\"advanced\",\"text\":\"Adottare quadri di riferimento a livello di intera organizzazione per consentire il confronto tra fondi e portafogli. Usare piattaforme digitali per armonizzare gli input e ridurre le incoerenze manuali. Favorire lo sviluppo di strumenti di IA per l'aggregazione.\"},\n\t{\"actor\":\"listed\",\"actorLabel\":\"Listed equity\",\"challenge\":\"synthesis\",\"challengeLabel\":\"Data synthesis\",\"level\":\"beginner\",\"text\":\"Aggregare l'impatto sia a livello di impresa sia a livello di fondo. Usare pi\u00f9 KPI e metriche per cogliere ogni aspetto dei risultati. Documentare le ipotesi usate per l'attribuzione dei risultati, a beneficio della trasparenza.\"},\n\t{\"actor\":\"listed\",\"actorLabel\":\"Listed equity\",\"challenge\":\"synthesis\",\"challengeLabel\":\"Data synthesis\",\"level\":\"advanced\",\"text\":\"Applicare un'aggregazione su pi\u00f9 livelli, con metadati su fonti e affidabilit\u00e0 dei dati. Far verificare da terzi i risultati di impatto. Per i co-investitori: coordinarsi con gli altri affinch\u00e9 le responsabilit\u00e0 di raccolta dati siano chiare e coerenti.\"},\n\t{\"actor\":\"data\",\"actorLabel\":\"Data providers\",\"challenge\":\"synthesis\",\"challengeLabel\":\"Data synthesis\",\"level\":\"beginner\",\"text\":\"Introdurre misure di controllo qualit\u00e0 per verificare i dati in ingresso. Combinare input qualitativi e quantitativi. Offrire confronti di base con imprese dello stesso settore o della stessa area geografica.\"},\n\t{\"actor\":\"data\",\"actorLabel\":\"Data providers\",\"challenge\":\"synthesis\",\"challengeLabel\":\"Data synthesis\",\"level\":\"advanced\",\"text\":\"Verificare i dati provenienti da regioni diverse sulla base di definizioni consolidate. Sviluppare approcci standardizzati per aggregare l'impatto sulle dimensioni ambientali e sociali, mantenendo la trasparenza.\"},\n\t{\"actor\":\"private\",\"actorLabel\":\"Private markets\",\"challenge\":\"reporting\",\"challengeLabel\":\"Reporting\",\"level\":\"beginner\",\"text\":\"Integrare le metriche quantitative con informazioni qualitative, come casi di studio. Concentrarsi sull'impatto principale o sulla priorit\u00e0 scelta e rendicontarla con precisione. Includere nella rendicontazione i dettagli delle attivit\u00e0 di azionariato attivo.\"},\n\t{\"actor\":\"private\",\"actorLabel\":\"Private markets\",\"challenge\":\"reporting\",\"challengeLabel\":\"Reporting\",\"level\":\"advanced\",\"text\":\"Armonizzare la rendicontazione tra pi\u00f9 fondi per migliorare la comparabilit\u00e0. Includere note metodologiche e livelli di affidabilit\u00e0. Condividere i contenuti dei quadri proprietari per favorire l'apprendimento del settore.\"},\n\t{\"actor\":\"listed\",\"actorLabel\":\"Listed equity\",\"challenge\":\"reporting\",\"challengeLabel\":\"Reporting\",\"level\":\"beginner\",\"text\":\"Integrare le metriche quantitative con casi di studio. Concentrarsi sulla priorit\u00e0 principale. Documentare le ipotesi usate per l'attribuzione dei risultati, anche se approssimative.\"},\n\t{\"actor\":\"listed\",\"actorLabel\":\"Listed equity\",\"challenge\":\"reporting\",\"challengeLabel\":\"Reporting\",\"level\":\"advanced\",\"text\":\"Presentare con chiarezza i risultati a livello di fondo e di impresa. Mettere in evidenza le attivit\u00e0 di engagement riuscite, con esempi concreti di pratiche migliorate. Includere nei report note metodologiche e livelli di affidabilit\u00e0.\"},\n\t{\"actor\":\"data\",\"actorLabel\":\"Data providers\",\"challenge\":\"reporting\",\"challengeLabel\":\"Reporting\",\"level\":\"beginner\",\"text\":\"Fornire i rating insieme a spiegazioni descrittive e alle principali ipotesi. Indicare chiaramente quali aspetti sono misurabili direttamente e quali sono stimati o dedotti.\"},\n\t{\"actor\":\"data\",\"actorLabel\":\"Data providers\",\"challenge\":\"reporting\",\"challengeLabel\":\"Reporting\",\"level\":\"advanced\",\"text\":\"Includere livelli di affidabilit\u00e0 o intervalli per riflettere l'incertezza dei rating quantitativi. Sostenere le buone pratiche di rendicontazione trasparente e di pubblicazione delle metodologie.\"},\n\t{\"actor\":\"private\",\"actorLabel\":\"Private markets\",\"challenge\":\"conceptual\",\"challengeLabel\":\"Conceptual\",\"level\":\"beginner\",\"text\":\"Usare l'Impact Pathway come schema per ragionare su come misurare i risultati. Allinearsi presto, gi\u00e0 in fase di due diligence, su definizioni comuni di impatto, KPI e aspettative di rendicontazione.\"},\n\t{\"actor\":\"private\",\"actorLabel\":\"Private markets\",\"challenge\":\"conceptual\",\"challengeLabel\":\"Conceptual\",\"level\":\"advanced\",\"text\":\"Adottare una politica o un quadro di impatto a livello aziendale per ridurre il tempo dedicato ai singoli fondi. Sviluppare approcci strutturati per stimare l'addizionalit\u00e0 usando scenari di base approssimati e confronti con imprese simili.\"},\n\t{\"actor\":\"listed\",\"actorLabel\":\"Listed equity\",\"challenge\":\"conceptual\",\"challengeLabel\":\"Conceptual\",\"level\":\"beginner\",\"text\":\"Usare il quadro Impact Pathway. Usare diagrammi o infografiche per spiegare la teoria del cambiamento a un pubblico non specialista. Adottare una politica di impatto a livello aziendale.\"},\n\t{\"actor\":\"listed\",\"actorLabel\":\"Listed equity\",\"challenge\":\"conceptual\",\"challengeLabel\":\"Conceptual\",\"level\":\"advanced\",\"text\":\"Creare tassonomie interne che colleghino engagement, allocazione del capitale e risultati di impatto. Introdurre nella rendicontazione il concetto di contributo dell'investitore. Condividere riflessioni sulle definizioni di impatto dell'impresa e impatto dell'investitore.\"},\n\t{\"actor\":\"data\",\"actorLabel\":\"Data providers\",\"challenge\":\"conceptual\",\"challengeLabel\":\"Conceptual\",\"level\":\"beginner\",\"text\":\"Usare note esplicative semplici per chi utilizza i rating. Comunicare chiaramente le definizioni e il perimetro dell'impatto dell'impresa, compreso ci\u00f2 che rientra o meno nella sua sfera di influenza.\"},\n\t{\"actor\":\"data\",\"actorLabel\":\"Data providers\",\"challenge\":\"conceptual\",\"challengeLabel\":\"Conceptual\",\"level\":\"advanced\",\"text\":\"Sviluppare quadri per ponderare i risultati positivi rispetto a quelli negativi e per distinguere l'impatto ambientale da quello sociale. Definire perimetri settoriali per le catene del valore, cos\u00ec da costruire una comprensione condivisa.\"}\n]<\/script>\n<script>\ndocument.addEventListener(\"DOMContentLoaded\", function() {\n\tvar dataEl = document.getElementById(\"ssf-im-rec-data\");\n\tif (!dataEl) return;\n\tvar recs = JSON.parse(dataEl.textContent);\n\tvar actorSel = document.getElementById(\"ssf-im-actor-filter\");\n\tvar challSel = document.getElementById(\"ssf-im-challenge-filter\");\n\tvar grid = document.getElementById(\"ssf-im-rec-grid\");\n\tvar countEl = document.getElementById(\"ssf-im-results-count\");\n\tfunction render() {\n\t\tvar aVal = actorSel.value;\n\t\tvar cVal = challSel.value;\n\t\tvar filtered = [];\n\t\tvar i, rec;\n\t\tfor (i = 0; i < recs.length; i++) {\n\t\t\trec = recs[i];\n\t\t\tvar aOk = (aVal === \"all\");\n\t\t\tif (!aOk) { aOk = (rec.actor === aVal); }\n\t\t\tvar cOk = (cVal === \"all\");\n\t\t\tif (!cOk) { cOk = (rec.challenge === cVal); }\n\t\t\tif (aOk) {\n\t\t\t\tif (cOk) {\n\t\t\t\t\tfiltered.push(rec);\n\t\t\t\t}\n\t\t\t}\n\t\t}\n\t\tvar html = \"\";\n\t\tif (filtered.length === 0) {\n\t\t\thtml = \"<div class=\\\"ssf-im-no-results\\\">No recommendations match the selected filters. Try broadening your selection.<\/div>\";\n\t\t} else {\n\t\t\tfor (i = 0; i < filtered.length; i++) {\n\t\t\t\tvar r = filtered[i];\n\t\t\t\tvar lvl = r.level === \"beginner\" ? \"Beginner\" : \"Advanced\";\n\t\t\t\thtml += \"<div class=\\\"ssf-im-rec-card\\\">\";\n\t\t\t\thtml += \"<div class=\\\"ssf-im-rec-header\\\">\";\n\t\t\t\thtml += \"<span class=\\\"ssf-im-actor-tag\\\" data-actor=\\\"\" + r.actor + \"\\\">\" + r.actorLabel + \"<\/span>\";\n\t\t\t\thtml += \"<span class=\\\"ssf-im-level-tag\\\" data-level=\\\"\" + r.level + \"\\\">\" + lvl + \"<\/span>\";\n\t\t\t\thtml += \"<\/div>\";\n\t\t\t\thtml += \"<p class=\\\"ssf-im-rec-text\\\">\" + r.text + \"<\/p>\";\n\t\t\t\thtml += \"<span class=\\\"ssf-im-challenge-tag\\\">\" + r.challengeLabel + \"<\/span>\";\n\t\t\t\thtml += \"<\/div>\";\n\t\t\t}\n\t\t}\n\t\tgrid.innerHTML = html;\n\t\tcountEl.textContent = \"Showing \" + filtered.length + \" of \" + recs.length + \" recommendations\";\n\t}\n\tactorSel.addEventListener(\"change\", render);\n\tchallSel.addEventListener(\"change\", render);\n\trender();\n});\n<\/script>\n<h2><strong>Ci\u00f2 che il paper non dice, ma lascia intendere<\/strong><\/h2>\n<p>Leggendo tra le righe, il paper di SSF offre un argomento convincente a favore della convergenza delle piattaforme. Il rapporto elenca non meno di undici quadri internazionali per la misurazione dell&#8217;impatto, da IRIS+ e HIPSO agli OECD Impact Standards e alla 2X Challenge. Esamina inoltre sette piattaforme di gestione degli investimenti alternativi usate per i dati di impatto. Il messaggio implicito \u00e8 chiaro: il panorama attuale \u00e8 cos\u00ec frammentato che la comparabilit\u00e0 tra fondi, per non parlare di quella tra classi di attivi, resta per la maggior parte degli investitori un&#8217;aspirazione.<\/p>\n<p>Il rapporto segnala anche un cambiamento nel modo in cui il settore concepisce il rapporto tra conformit\u00e0 ESG e misurazione dell&#8217;impatto. La sezione sulla rendicontazione SFDR \u00e8 particolarmente significativa. Diversi professionisti hanno definito i 14 indicatori PAI obbligatori del regolamento astratti o poco aderenti alle strategie di impatto reali. Anzich\u00e9 abbandonare la rendicontazione regolamentare, il consenso emergente privilegia un sistema a doppio binario in cui conformit\u00e0 e misurazione autentica dell&#8217;impatto convivono all&#8217;interno della stessa infrastruttura operativa.<\/p>\n<p>Per i fornitori di tecnologia come Generation Impact Global, questa realt\u00e0 a doppio binario conferma la validit\u00e0 del nostro <a href=\"https:\/\/generationimpact.global\/it\/soluzioni\/\">approccio multi-framework<\/a> , adottato fin dall&#8217;inizio: costruire sistemi in grado di gestire contemporaneamente l&#8217;informativa regolamentare e KPI di impatto su misura, invece di trattarli come flussi di lavoro separati.<\/p>\n<h2><strong>Uno sguardo al futuro<\/strong><\/h2>\n<p>La Quarta Conferenza internazionale sul finanziamento dello sviluppo, tenutasi a luglio 2025, ha indicato esplicitamente gli indicatori IRIS+ come strumento utile per integrare i risultati di sviluppo sostenibile nelle decisioni del settore privato. Il segnale politico \u00e8 chiaro: la misurazione dell&#8217;impatto sta passando da buona pratica volontaria a comportamento atteso dal mercato.<\/p>\n<p>Per gli investitori che stanno ancora sviluppando le proprie capacit\u00e0 di misurazione, il paper di SSF \u00e8 un punto di partenza concreto. Per quelli gi\u00e0 avanzati, offre un parametro con cui mettere alla prova i propri approcci. E per il settore nel suo insieme, ricorda che un&#8217;infrastruttura di misurazione solida non \u00e8 un centro di costo: \u00e8 il fondamento su cui poggia la credibilit\u00e0 dell&#8217;impact investing.<\/p>\n<!-- SSF credit block \u2014 replace img src with uploaded SSF logo URL from WordPress media library -->\n<div class=\"ssf-im-credit-block\">\n\t<img decoding=\"async\" src=\"\/wp-content\/uploads\/ssf-logo.svg\" alt=\"Logo di Swiss Sustainable Finance\" class=\"ssf-im-credit-logo\" onerror=\"this.style.display='none'\">\n\t<div class=\"ssf-im-credit-text\">\n\t\tQuesto articolo si basa su <em>How much change? Addressing Challenges for Investors in Measuring Impact<\/em>, una pubblicazione della serie SSF Spotlight di Swiss Sustainable Finance, uscita a febbraio 2026. Il paper completo \u00e8 scaricabile dal sito di SSF.<br>\n\t\t<a class=\"btn areoi-has-url position-relative fs-16 btn-transparent btn-transparent-arrow m-fs-14 btn-primary text-nowrap tr\" href=\"https:\/\/www.sustainablefinance.ch\/api\/rm\/52U75K52R8DH78G\/2026-02-12-ssf-spotlight-how-much-change-en.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener nofollow\" style=\"margin-top:12px;\">Scarica il rapporto completo<\/a>\n\t<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"areoi-element\">\n\t<h2 class=\"wp-block-heading\">\n\t\t<strong>Domande frequenti<\/strong>\n\t<\/h2>\n\t<div class=\"row areoi-element m-row-gap-20 section-faq\">\n\t\t<div class=\"col areoi-element col-12 d-flex flex-column gap-20\">\n\t\t\t<details class=\"wp-block-details m-fs-14\" style=\"font-size:16px\">\n\t\t\t\t<summary>\n\t\t\t\t\t<h3 class=\"fs-18 m-fs-16 mb-0 fw-600 has-red-hat-text-font-family is-layout-flow wp-block-details-is-layout-flow\">Di che cosa tratta lo SSF Spotlight paper?<\/h3>\n\t\t\t\t<\/summary>\n\t\t\t\t<p class=\"fs-18 m-fs-16 mt-20 mb-0 has-custom-color-4-color has-text-color has-link-color\">Il paper analizza come gli investitori in private equity, private debt e azioni quotate, insieme ai fornitori di dati, misurano l&#8217;impatto sociale e ambientale dei propri investimenti. Individua le sfide comuni (tra cui raccolta, aggregazione, rendicontazione e attribuzione dei dati) e fornisce raccomandazioni specifiche per i diversi operatori di mercato, a livello base e avanzato.<\/p>\n\t\t\t<\/details>\n\t\t\t<details class=\"wp-block-details m-fs-14\" style=\"font-size:16px\">\n\t\t\t\t<summary>\n\t\t\t\t\t<h3 class=\"fs-18 m-fs-16 mb-0 fw-600 has-red-hat-text-font-family is-layout-flow wp-block-details-is-layout-flow\">Qual \u00e8 stato il ruolo di Generation Impact Global?<\/h3>\n\t\t\t\t<\/summary>\n\t\t\t\t<p class=\"fs-18 m-fs-16 mt-20 mb-0 has-custom-color-4-color has-text-color has-link-color\">Anna Shpak, CEO di Generation Impact Global, ha partecipato al focus group organizzato da Swiss Sustainable Finance e dalla Swiss Platform for Impact Investing (SPII). Il focus group ha riunito 15 rappresentanti di gestori patrimoniali, investitori istituzionali e fornitori di dati per discutere le difficolt\u00e0 pratiche nella misurazione dell&#8217;impatto.<\/p>\n\t\t\t<\/details>\n\t\t\t<details class=\"wp-block-details m-fs-14\" style=\"font-size:16px\">\n\t\t\t\t<summary>\n\t\t\t\t\t<h3 class=\"fs-18 m-fs-16 mb-0 fw-600 has-red-hat-text-font-family is-layout-flow wp-block-details-is-layout-flow\">Quali sono i principali quadri di misurazione dell&#8217;impatto citati?<\/h3>\n\t\t\t\t<\/summary>\n\t\t\t\t<p class=\"fs-18 m-fs-16 mt-20 mb-0 has-custom-color-4-color has-text-color has-link-color\">Il paper tratta IRIS+ (del GIIN), le Five Dimensions of Impact (Impact Frontiers), HIPSO, gli UN SDG Impact Standards, i Joint Impact Indicators (JII), le metodologie di contabilit\u00e0 dell&#8217;impatto di IFVI e VBA, la 2X Challenge per gli investimenti con prospettiva di genere, gli Operating Principles for Impact Management (OPIM) e gli OECD Impact Standards for Financing Sustainable Development.<\/p>\n\t\t\t<\/details>\n\t\t\t<details class=\"wp-block-details m-fs-14\" style=\"font-size:16px\">\n\t\t\t\t<summary>\n\t\t\t\t\t<h3 class=\"fs-18 m-fs-16 mb-0 fw-600 has-red-hat-text-font-family is-layout-flow wp-block-details-is-layout-flow\">Perch\u00e9 misurare l&#8217;impatto \u00e8 pi\u00f9 difficile nelle azioni quotate che nei mercati privati?<\/h3>\n\t\t\t\t<\/summary>\n\t\t\t\t<p class=\"fs-18 m-fs-16 mt-20 mb-0 has-custom-color-4-color has-text-color has-link-color\">Nei mercati privati gli investitori hanno di solito un rapporto diretto con le societ\u00e0 in portafoglio, attraverso partecipazioni o contratti di finanziamento, e possono quindi definire i KPI e richiedere dati specifici. Nelle azioni quotate gli investitori detengono in genere quote di minoranza e acquistano titoli sul mercato secondario: \u00e8 quindi pi\u00f9 difficile influire su ci\u00f2 che le imprese misurano o attribuire i risultati di impatto a specifiche azioni dell&#8217;investitore.<\/p>\n\t\t\t<\/details>\n\t\t\t<details class=\"wp-block-details m-fs-14\" style=\"font-size:16px\">\n\t\t\t\t<summary>\n\t\t\t\t\t<h3 class=\"fs-18 m-fs-16 mb-0 fw-600 has-red-hat-text-font-family is-layout-flow wp-block-details-is-layout-flow\">In che modo la tecnologia aiuta a risolvere le difficolt\u00e0 di misurazione dell&#8217;impatto?<\/h3>\n\t\t\t\t<\/summary>\n\t\t\t\t<p class=\"fs-18 m-fs-16 mt-20 mb-0 has-custom-color-4-color has-text-color has-link-color\">Il paper indica strumenti digitali, portali di dati standardizzati e aggregazione basata sull&#8217;IA come soluzioni chiave. Queste tecnologie possono automatizzare la raccolta dati dalle societ\u00e0 in portafoglio, imporre un formato coerente, validare i dati rispetto alle serie storiche, consentire l&#8217;aggregazione su pi\u00f9 fondi e ridurre l&#8217;onere di rendicontazione per le partecipate, in particolare nei mercati emergenti dove l&#8217;infrastruttura digitale pu\u00f2 essere limitata.<\/p>\n\t\t\t<\/details>\n\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n<\/div>\n<script type=\"application\/ld+json\">\n{\n\t\"@context\": \"https:\/\/schema.org\",\n\t\"@type\": \"FAQPage\",\n\t\"mainEntity\": [\n\t\t{\n\t\t\t\"@type\": \"Question\",\n\t\t\t\"name\": \"Di che cosa tratta lo SSF Spotlight paper?\",\n\t\t\t\"acceptedAnswer\": {\n\t\t\t\t\"@type\": \"Answer\",\n\t\t\t\t\"text\": \"<p>Il paper analizza come gli investitori in private equity, private debt e azioni quotate, insieme ai fornitori di dati, misurano l'impatto sociale e ambientale dei propri investimenti. 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