{"id":26869,"date":"2026-03-31T11:12:13","date_gmt":"2026-03-31T11:12:13","guid":{"rendered":"https:\/\/generationimpact.global\/notizie\/2025-eu-stress-test-results\/"},"modified":"2026-11-01T14:21:22","modified_gmt":"2026-11-01T14:21:22","slug":"stress-test-ue-2025-risultati","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/generationimpact.global\/it\/blog\/stress-test-ue-2025-risultati\/","title":{"rendered":"Risultati dello stress test UE 2025"},"content":{"rendered":"\n<!-- Article 3: 2025 EU Stress Test Results -->\n<script src=\"https:\/\/cdn.jsdelivr.net\/npm\/chart.js\"><\/script>\n\n<style>\n.str-stat-grid{display:grid;grid-template-columns:repeat(4,1fr);gap:14px;margin-bottom:32px}\n.str-stat{border-radius:10px;padding:18px 14px;text-align:center;border:1px solid #EEE5D8}\n.str-stat-val{font-family:'Red Hat Display',sans-serif;font-weight:700;font-size:26px;display:block;margin-bottom:3px}\n.str-stat-lbl{font-size:12px;color:#6C6763;line-height:1.3}\n.str-neg{background:#FBD3CA;border-color:#DB5E63}.str-neg .str-stat-val{color:#A24239}\n.str-pos{background:#E5F0ED;border-color:#49B47C}.str-pos .str-stat-val{color:#1C5356}\n.str-neutral{background:#F6F6F6;border-color:#E2D7CE}.str-neutral .str-stat-val{color:#4D4B48}\n.str-callout{background:#E5F0ED;border-radius:10px;padding:20px 24px;margin-bottom:32px;border-left:4px solid #277277}\n.str-callout p{font-size:15px;line-height:1.55;color:#3B3936;margin-bottom:0}\n.str-callout strong{color:#1C5356}\n.str-chart-wrap{background:#fff;border:1px solid #EEE5D8;border-radius:12px;padding:24px;margin-bottom:32px;box-shadow:0 1px 4px rgba(0,0,0,.04)}\n.str-chart-title{font-family:'Red Hat Display',sans-serif;font-weight:600;font-size:17px;color:#292726;margin:0 0 4px}\n.str-chart-sub{font-size:13px;color:#8C8580;margin:0 0 16px}\n.str-chart-canvas{width:100%!important;height:340px!important}\n.str-tbl-wrap{overflow-x:auto;margin-bottom:32px;border:1px solid #EEE5D8;border-radius:12px;box-shadow:0 1px 4px rgba(0,0,0,.04)}\n.str-tbl{width:100%;border-collapse:collapse;font-size:14px}\n.str-tbl th{background:#1C5356;color:#fff;padding:12px 14px;text-align:left;font-weight:600;font-size:13px}\n.str-tbl th:first-child{border-radius:12px 0 0 0}\n.str-tbl th:last-child{border-radius:0 12px 0 0}\n.str-tbl td{padding:10px 14px;border-bottom:1px solid #F1EFE9}\n.str-tbl tr:last-child td{border-bottom:none}\n.str-tbl tr:hover td{background:#F6F6F6}\n.str-tbl td:first-child{font-weight:600;color:#3B3936}\n.str-tbl .str-highlight{background:#E5F0ED;font-weight:600}\n.str-tbl .str-cell-neg{color:#A24239;font-weight:600}\n.str-tbl .str-cell-pos{color:#1C5356;font-weight:600}\n.str-split{display:grid;grid-template-columns:1fr 1fr;gap:16px;margin-bottom:32px}\n.str-split-card{border-radius:10px;padding:20px;border:1.5px solid #EEE5D8;background:#fff}\n.str-split-title{font-family:'Red Hat Display',sans-serif;font-weight:600;font-size:15px;color:#292726;margin-bottom:10px}\n.str-split-card p{font-size:14px;line-height:1.5;color:#4D4B48;margin-bottom:8px}\n.str-split-card p:last-child{margin-bottom:0}\n.str-legend{display:flex;gap:16px;margin-bottom:12px;flex-wrap:wrap}\n.str-legend-item{display:flex;align-items:center;gap:6px;font-size:13px;color:#6C6763}\n.str-legend-sw{width:14px;height:14px;border-radius:3px}\n\n@media (max-width:959.98px){\n.str-stat-grid{grid-template-columns:repeat(2,1fr);gap:10px}\n.str-stat-val{font-size:20px}\n.str-chart-wrap{padding:16px}\n.str-chart-canvas{height:280px!important}\n.str-split{grid-template-columns:1fr}\n.str-tbl{font-size:13px}\n.str-tbl th,.str-tbl td{padding:8px 10px}\n}\n@media (max-width:599.98px){\n.str-stat-grid{grid-template-columns:1fr 1fr}\n.str-stat-val{font-size:18px}\n}\n<\/style>\n\n<p>Il 1\u00b0 agosto 2025 l&#8217;Autorit\u00e0 bancaria europea ha pubblicato i risultati dello <a href=\"https:\/\/generationimpact.global\/it\/blog\/stress-test-eba-ue-guida\/\">stress test UE 2025<\/a>. La conclusione principale: le banche europee sono resilienti. Pur assorbendo 547 miliardi di euro di perdite cumulate in uno scenario avverso triennale dominato dall&#8217;escalation geopolitica e dalla frammentazione del commercio, il sistema bancario dell&#8217;UE ha mantenuto un coefficiente di capitale CET1 superiore al 12%, ben al di sopra dei minimi di vigilanza.<\/p>\n\n<p>Ma i <a href=\"https:\/\/www.eba.europa.eu\/sites\/default\/files\/2025-08\/0178b9c5-2f0d-42ee-8226-6fa0a87c0d6c\/2025%20EU-wide%20stress%20test%20-%20Results.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener nofollow\">dati aggregati<\/a> raccontano solo una parte della storia. Dietro la resilienza del sistema nel suo complesso si nascondono differenze significative nei risultati delle singole banche, nei tipi di rischio che hanno generato le perdite e in ci\u00f2 che i risultati implicano per la pianificazione del capitale e per le aspettative di vigilanza future.<\/p>\n\n<!-- Headline stats -->\n<div class=\"str-stat-grid\">\n<div class=\"str-stat str-neutral\"><span class=\"str-stat-val\">15.8%<\/span><span class=\"str-stat-lbl\">Coefficiente CET1 di partenza (fine 2024)<\/span><\/div>\n<div class=\"str-stat str-neg\"><span class=\"str-stat-val\">12.1%<\/span><span class=\"str-stat-lbl\">Coefficiente CET1 avverso (fine 2027)<\/span><\/div>\n<div class=\"str-stat str-neg\"><span class=\"str-stat-val\">\u2212370 pb<\/span><span class=\"str-stat-lbl\">Riduzione del capitale (transitoria)<\/span><\/div>\n<div class=\"str-stat str-pos\"><span class=\"str-stat-val\">547 mld \u20ac<\/span><span class=\"str-stat-lbl\">Perdite totali assorbite<\/span><\/div>\n<\/div>\n\n<h2><strong>Risultati principali: meglio del 2023 nonostante uno stress pi\u00f9 duro<\/strong><\/h2>\n\n<p>Le 64 banche del campione hanno iniziato l&#8217;esercizio con un coefficiente CET1 aggregato del 15,76% a fine 2024, la posizione di partenza pi\u00f9 solida nella storia dell&#8217;esercizio. Nello scenario avverso il coefficiente \u00e8 sceso al 12,06% a fine 2027, con una riduzione di 370 punti base. Nello scenario di base, invece, \u00e8 salito al 16,9%, a riflesso di un contesto di forte redditivit\u00e0.<\/p>\n\n<p>La riduzione di 370 punti base segna un netto miglioramento rispetto ai 479 punti base dell&#8217;esercizio 2023, anche se lo scenario avverso 2025 era leggermente pi\u00f9 severo in termini di PIL. La spiegazione principale non \u00e8 che le banche abbiano subito perdite pi\u00f9 leggere, ma che siano entrate nell&#8217;esercizio con una capacit\u00e0 di generare reddito molto pi\u00f9 forte. Il rendimento del capitale proprio del campione aveva raggiunto il livello pi\u00f9 alto da oltre dieci anni, offrendo un cuscinetto pi\u00f9 ampio per assorbire le perdite dello scenario.<\/p>\n\n<div class=\"str-callout\">\n<p class=\"mb-0\"><strong>Contesto chiave:<\/strong> l&#8217;esercizio 2025 \u00e8 stato il primo condotto ai sensi di CRR3\/CRD VI, il nuovo pacchetto bancario UE in vigore dal 1\u00b0 gennaio 2025. Il passaggio dal CRR2 al <a href=\"https:\/\/eur-lex.europa.eu\/legal-content\/EN\/TXT\/?uri=CELEX:32024R1623\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener nofollow\">CRR3<\/a> ha avuto nel complesso un impatto trascurabile (3 punti base) sul coefficiente CET1 aggregato su base transitoria. Su base fully loaded, per\u00f2, cio\u00e8 eliminando tutte le disposizioni transitorie, il coefficiente CET1 aggregato scende di altri 129 punti base, soprattutto per effetto dell&#8217;output floor.<\/p>\n<\/div>\n\n<h2><strong>Da dove vengono le perdite: il waterfall del CET1<\/strong><\/h2>\n\n<p>I risultati dello stress test possono essere scomposti in un \u201cwaterfall\u201d che mostra come i diversi fattori abbiano contribuito alla riduzione complessiva del capitale. Il margine di interesse ha fornito il contributo positivo pi\u00f9 ampio, pi\u00f9 che compensando l&#8217;impatto combinato dei tre tipi di rischio. Il rischio di credito \u00e8 stato di gran lunga la principale fonte di perdite.<\/p>\n\n<!-- Waterfall chart -->\n<div class=\"str-chart-wrap\">\n<div class=\"str-chart-title\">Waterfall del coefficiente di capitale CET1: scenario avverso (2025\u20132027)<\/div>\n<div class=\"str-chart-sub\">Impatto in punti base (pb) sul coefficiente CET1 aggregato dal punto di partenza di fine 2024 a fine 2027<\/div>\n<div class=\"str-legend\">\n<div class=\"str-legend-item\"><span class=\"str-legend-sw\" style=\"background:#49B47C\"><\/span>Contributo positivo<\/div>\n<div class=\"str-legend-item\"><span class=\"str-legend-sw\" style=\"background:#DB5E63\"><\/span>Contributo negativo<\/div>\n<div class=\"str-legend-item\"><span class=\"str-legend-sw\" style=\"background:#1C5356\"><\/span>Coefficiente iniziale \/ finale<\/div>\n<\/div>\n<canvas id=\"strWaterfall\" class=\"str-chart-canvas\"><\/canvas>\n<\/div>\n\n<p>Il grafico seguente mostra il percorso semplificato del capitale dal coefficiente iniziale del 15,76% a quello finale del 12,06%. Il reddito netto da tutte le fonti (margine di interesse, commissioni e attivit\u00e0 di negoziazione, al netto delle spese amministrative) ha contribuito per circa +511 punti base. Di questi, il solo margine di interesse ha pesato +1.047 punti base a livello lordo, a riflesso del contesto di tassi pi\u00f9 alti. A fronte di questo cuscinetto di reddito, le perdite per rischio di credito hanno sottratto 437 punti base, il rischio di mercato 108 e il rischio operativo 61. La distribuzione dei dividendi e altre voci (incluse le imposte) hanno pesato per altri 159 punti base, mentre l&#8217;aumento degli importi delle esposizioni al rischio ha ridotto il coefficiente di ulteriori 116 punti base.<\/p>\n\n<h2><strong>Rischio di credito: il principale motore delle perdite<\/strong><\/h2>\n\n<p>Le perdite per rischio di credito hanno raggiunto 394 miliardi di euro nell&#8217;intero campione, rispetto ai 347 miliardi del 2023. Rappresentano l&#8217;1,9% delle esposizioni totali a fine 2024 e oltre due terzi delle perdite complessive per tipo di rischio. L&#8217;aumento riflette la forte contrazione del PIL prevista dallo scenario e il conseguente aumento delle insolvenze di imprese e famiglie.<\/p>\n\n<p>La dispersione tra le singole banche \u00e8 stata notevole: la riduzione dovuta al rischio di credito \u00e8 andata da appena 10 a 828 punti base. Le perdite si sono concentrate in tre segmenti di portafoglio: le esposizioni verso societ\u00e0 non finanziarie (NFC) hanno rappresentato circa la met\u00e0 delle perdite su crediti complessive, con tassi di perdita particolarmente elevati nei segmenti PMI, credito al consumo e immobili commerciali.<\/p>\n\n<!-- Comparison table: 2025 vs 2023 -->\n<div class=\"str-tbl-wrap\">\n<table class=\"str-tbl\">\n<thead><tr><th>Indicatore<\/th><th>Esercizio 2025<\/th><th>Esercizio 2023<\/th><th>Variazione<\/th><\/tr><\/thead>\n<tbody>\n<tr><td>Dimensione del campione<\/td><td>64 banche<\/td><td>70 banche<\/td><td>\u22126 banche<\/td><\/tr>\n<tr><td>Coefficiente CET1 di partenza<\/td><td>15.76%<\/td><td>15.0%<\/td><td class=\"str-cell-pos\">+76 pb<\/td><\/tr>\n<tr><td>Coefficiente CET1 finale avverso<\/td><td>12.06%<\/td><td>10.4%<\/td><td class=\"str-cell-pos\">+166 pb<\/td><\/tr>\n<tr class=\"str-highlight\"><td>Riduzione del CET1<\/td><td>\u2212370 pb<\/td><td>\u2212479 pb<\/td><td class=\"str-cell-pos\">+109 pb in meglio<\/td><\/tr>\n<tr><td>Perdite totali (credito + mercato + operativo)<\/td><td>547 mld \u20ac<\/td><td>496 mld \u20ac<\/td><td class=\"str-cell-neg\">+51 mld \u20ac<\/td><\/tr>\n<tr><td>Perdite per rischio di credito<\/td><td>394 mld \u20ac (\u2212437 pb)<\/td><td>347 mld \u20ac<\/td><td class=\"str-cell-neg\">+47 mld \u20ac<\/td><\/tr>\n<tr><td>Perdite per rischio operativo<\/td><td>54,8 mld \u20ac (\u221261 pb)<\/td><td>53 mld \u20ac (\u221262 pb)<\/td><td>Sostanzialmente stabile<\/td><\/tr>\n<tr><td>Contributo del margine di interesse<\/td><td>+1.047 pb<\/td><td>Inferiore<\/td><td class=\"str-cell-pos\">Nettamente superiore<\/td><\/tr>\n<tr><td>Payout ratio mediano (avverso)<\/td><td>50%<\/td><td>32%<\/td><td class=\"str-cell-neg\">+18 p.p. di distribuzioni in pi\u00f9<\/td><\/tr>\n<tr><td>PIL avverso (UE, cumulato)<\/td><td>\u22126.3%<\/td><td>\u22126.0%<\/td><td class=\"str-cell-neg\">Leggermente pi\u00f9 severo<\/td><\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n\n<h2><strong>Dispersione tra banche: un&#8217;ampia gamma di risultati<\/strong><\/h2>\n\n<p>Se i dati aggregati indicano una resilienza confortevole, i risultati delle singole banche raccontano una storia pi\u00f9 sfumata. Nello scenario avverso la riduzione del CET1 \u00e8 andata da +106 punti base (una banca che ha addirittura rafforzato la propria posizione patrimoniale sotto stress) a \u22121.263 punti base per l&#8217;istituto pi\u00f9 colpito. Il coefficiente CET1 mediano alla fine dello scenario avverso era del 13,0%, con uno scarto interquartile compreso tra l&#8217;11,0% e il 15,5%.<\/p>\n\n<p>Per la maggior parte delle banche (33 su 64) la riduzione massima si \u00e8 verificata nel terzo anno dell&#8217;orizzonte. Tuttavia 25 banche hanno toccato il punto peggiore nel 2025, il primo anno, a causa delle perdite per rischio di mercato concentrate nello shock iniziale sui prezzi delle attivit\u00e0. Sei banche hanno toccato il minimo nel 2026. Questa diversa tempistica dipende da tre fattori: la severit\u00e0 dell&#8217;impatto del rischio di mercato nel primo anno, la velocit\u00e0 di ripresa delle fonti di reddito e l&#8217;andamento degli importi delle esposizioni al rischio nel triennio.<\/p>\n\n<p>I risultati hanno mostrato inoltre che le banche geograficamente diversificate tendono a collocarsi pi\u00f9 vicino alla riduzione mediana, con esiti meno estremi. Le banche con coefficienti CET1 iniziali pi\u00f9 alti hanno in genere registrato riduzioni maggiori, perch\u00e9 la loro capitalizzazione iniziale aggiuntiva copriva rischi poi materializzatisi nello scenario. E le banche con una quota pi\u00f9 elevata di crediti in Stage 2 o Stage 3 al punto di partenza hanno generato perdite su crediti pi\u00f9 elevate nell&#8217;orizzonte: una conferma logica ma importante del legame tra qualit\u00e0 iniziale degli attivi ed esiti dello stress test.<\/p>\n\n<h2><strong>La sorpresa del margine di interesse: il reddito come principale ammortizzatore<\/strong><\/h2>\n\n<p>L&#8217;aspetto pi\u00f9 sorprendente dei risultati 2025 \u00e8 l&#8217;entit\u00e0 del contributo del margine di interesse. Con +1.047 punti base, il margine di interesse ha avuto sul CET1 un impatto positivo superiore a quello negativo di qualsiasi singola categoria di perdite. Si tratta di un aumento significativo rispetto all&#8217;esercizio 2023 e del fattore pi\u00f9 importante per spiegare la minore riduzione complessiva.<\/p>\n\n<p>Due fattori strutturali spiegano questo risultato. In primo luogo, le banche sono entrate nell&#8217;esercizio con margini di interesse netti molto pi\u00f9 alti rispetto ai cicli precedenti, a riflesso del rialzo dei tassi avviato nel 2022. In secondo luogo, il percorso dei tassi nello scenario avverso, con tassi a breve leggermente pi\u00f9 alti seguiti da un calo graduale, crea una dinamica di riprezzamento favorevole per le banche con strutture di scadenza tipiche, in cui le attivit\u00e0 tendono a riprezzarsi pi\u00f9 lentamente delle passivit\u00e0.<\/p>\n\n<p>Va segnalata la centralizzazione delle proiezioni del margine di interesse nel 2025. Per la prima volta l&#8217;EBA ha prescritto formule vincolanti per l&#8217;evoluzione dei tassi attivi e passivi in ciascuno scenario. Questo migliora la comparabilit\u00e0 tra banche, ma significa anche che i risultati sul margine di interesse delle singole banche riflettono i modelli dell&#8217;EBA anzich\u00e9 le loro valutazioni del rischio di tasso: un cambiamento che pu\u00f2 influire sul modo in cui il mercato interpreta le proiezioni di reddito delle singole banche.<\/p>\n\n<h2><strong>Rischio di mercato e rischio operativo<\/strong><\/h2>\n\n<p>Le perdite per rischio di mercato hanno contribuito per 108 punti base alla riduzione del capitale. Gli spread creditizi sono stati il fattore principale, con circa il 45% delle perdite per rischio di mercato, soprattutto per le banche con le maggiori esposizioni valutate al fair value. Le perdite sui titoli di Stato nel portafoglio soggetto a rischio di mercato sono state pari a 55 miliardi di euro, di cui il 64% transitato nel capitale attraverso il canale del fair value rilevato nelle altre componenti di conto economico complessivo (FVOCI). Le perdite su tassi di interesse, azioni e fondi sono risultate distribuite in modo pi\u00f9 uniforme.<\/p>\n\n<p>Le perdite per rischio operativo sono state pari a 54,8 miliardi di euro (61 punti base), in linea di massima con l&#8217;esercizio 2023. Si \u00e8 osservato un cambiamento significativo nella composizione: le banche hanno previsto perdite in calo da gravi eventi di rischio di condotta ma in aumento da altre categorie di rischio operativo, coerentemente con l&#8217;evoluzione del panorama dei rischi legati alle minacce informatiche e alle carenze nei processi.<\/p>\n\n<h2><strong>Il fattore CRR3: il primo stress test con le nuove regole<\/strong><\/h2>\n\n<p>L&#8217;esercizio 2025 \u00e8 stato il primo a incorporare il pacchetto bancario CRR3\/CRD VI. Su base transitoria l&#8217;impatto \u00e8 stato sostanzialmente neutro: le nuove regole del metodo standardizzato per il rischio di credito hanno in larga parte compensato la riduzione dei requisiti patrimoniali per rischio di mercato e operativo.<\/p>\n\n<!-- CRR3 impact split -->\n<div class=\"str-split\">\n<div class=\"str-split-card\">\n<div class=\"str-split-title\">Impatto transitorio (CRR3)<\/div>\n<p>Impatto complessivo sul coefficiente CET1 aggregato: circa 3 punti base, di fatto trascurabile. Circa il 10% delle banche ha registrato un impatto inferiore a 10 punti base. Per met\u00e0 del campione la variazione \u00e8 stata inferiore a 50 punti base, in un senso o nell&#8217;altro.<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"str-split-card\">\n<div class=\"str-split-title\">Impatto fully loaded (dopo il 2033)<\/div>\n<p>Su base fully loaded il coefficiente CET1 aggregato scende di altri 129 punti base, soprattutto per effetto dell&#8217;output floor. L&#8217;impatto si concentra in Germania (\u2212284 pb), Francia (\u2212170 pb) e Paesi Bassi (\u2212140 pb), tre paesi che rappresentano 4.900 miliardi di euro dei 9.000 miliardi complessivi di importi delle esposizioni al rischio.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n<p>La distinzione tra risultati transitori e fully loaded \u00e8 importante perch\u00e9 le disposizioni transitorie del CRR3 saranno eliminate gradualmente fino al 2033. Le banche con ampi portafogli gestiti con modelli interni, in particolare nei finanziamenti immobiliari, dovranno pianificare requisiti patrimoniali in costante aumento man mano che l&#8217;output floor entrer\u00e0 pienamente in vigore.<\/p>\n\n<h2><strong>Che cosa significano i risultati per la pianificazione del capitale delle banche<\/strong><\/h2>\n\n<p>I risultati dello stress test incidono direttamente sulle decisioni di vigilanza sul capitale attraverso due canali. In primo luogo, la riduzione massima del CET1 di ciascuna banca nello scenario avverso \u00e8 il punto di partenza per fissare gli orientamenti di secondo pilastro (Pillar 2 Guidance, P2G). <a href=\"https:\/\/www.bankingsupervision.europa.eu\/press\/pr\/date\/2025\/html\/ssm.pr250801~24ec6ae308.en.html\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener nofollow\">La BCE<\/a> applica un approccio in due fasi: nella prima le banche vengono collocate in una \u201cfascia\u201d di riduzione, nella seconda le autorit\u00e0 di vigilanza calibrano il valore all&#8217;interno della fascia in base a fattori specifici della banca. Le banche con riduzioni pi\u00f9 marcate possono in genere attendersi una P2G pi\u00f9 elevata.<\/p>\n\n<p>In secondo luogo, le valutazioni qualitative, tra cui qualit\u00e0 dei dati, capacit\u00e0 di modellizzazione e governance, confluiscono nella pi\u00f9 ampia valutazione SREP e possono incidere sui requisiti di secondo pilastro (P2R). L&#8217;introduzione da parte della BCE di ispezioni in loco durante l&#8217;esercizio 2025 segnala che la qualit\u00e0 dei processi \u00e8 oggi sottoposta a un controllo pi\u00f9 attento che mai.<\/p>\n\n<p>Nonostante i risultati aggregati positivi, l&#8217;EBA ha messo in guardia dall&#8217;autocompiacimento. Le banche con esposizioni concentrate verso settori o paesi vulnerabili, con una debole capacit\u00e0 di modellizzazione settoriale o con un&#8217;elevata sensibilit\u00e0 all&#8217;output floor del CRR3 dovranno affrontare venti contrari significativi nel prossimo dialogo di vigilanza.<\/p>\n\n<p>Per una visione dettagliata degli scenari macroeconomici alla base di questi risultati, usa il nostro <a href=\"https:\/\/generationimpact.global\/solutions\/regulatory-stress-testing\/scenario-explorer\/\">EBA 2025 Stress Test Scenario Explorer<\/a>. Per capire quali settori economici sono stati pi\u00f9 colpiti, consulta la nostra <a href=\"https:\/\/generationimpact.global\/it\/blog\/stress-test-eba-2025-analisi-settoriale\/\">analisi del rischio settoriale dello stress test 2025<\/a>.<\/p>\n\n<a class=\"btn areoi-has-url position-relative fs-16 primary-button-arrow mx-auto tr btn-primary text-wrap width-fit-content tr m-fs-14\" href=\"https:\/\/generationimpact.global\/solutions\/regulatory-stress-testing\/scenario-explorer\/\">Esplora gli scenari dello stress test 2025<\/a>\n\n<!-- FAQ Section -->\n<div class=\"areoi-element\" style=\"margin-top:48px\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Domande frequenti<\/strong><\/h2>\n<div class=\"row areoi-element m-row-gap-20 section-faq\">\n<div class=\"col areoi-element col-12 d-flex flex-column gap-20\">\n\n<details class=\"wp-block-details m-fs-14\" style=\"font-size:16px\">\n<summary><h3 class=\"fs-18 m-fs-16 mb-0 fw-600 has-red-hat-text-font-family is-layout-flow wp-block-details-is-layout-flow\">Di quanto si \u00e8 ridotto il CET1 aggregato nello stress test 2025?<\/h3><\/summary>\n<p class=\"fs-18 m-fs-16 mt-20 mb-0 has-custom-color-4-color has-text-color has-link-color\">Nello scenario avverso il coefficiente di capitale CET1 aggregato \u00e8 sceso dal 15,76% di fine 2024 al 12,06% di fine 2027, con una riduzione di 370 punti base. Il dato si confronta favorevolmente con la riduzione di 479 punti base osservata nell&#8217;esercizio 2023, soprattutto grazie alla maggiore redditivit\u00e0 e capacit\u00e0 di generare reddito delle banche.<\/p>\n<\/details>\n\n<details class=\"wp-block-details m-fs-14\" style=\"font-size:16px\">\n<summary><h3 class=\"fs-18 m-fs-16 mb-0 fw-600 has-red-hat-text-font-family is-layout-flow wp-block-details-is-layout-flow\">Quanto hanno perso le banche UE nello stress test 2025?<\/h3><\/summary>\n<p class=\"fs-18 m-fs-16 mt-20 mb-0 has-custom-color-4-color has-text-color has-link-color\">Le perdite complessive per rischio di credito, di mercato e operativo sono state pari a 547 miliardi di euro nei tre anni dello scenario avverso. Il rischio di credito \u00e8 stato la fonte principale, con 394 miliardi di euro (\u2212437 punti base), seguito dal rischio di mercato (\u2212108 punti base) e dal rischio operativo (\u221261 punti base). Queste perdite sono state in parte compensate dal margine di interesse, che ha contribuito per +1.047 punti base.<\/p>\n<\/details>\n\n<details class=\"wp-block-details m-fs-14\" style=\"font-size:16px\">\n<summary><h3 class=\"fs-18 m-fs-16 mb-0 fw-600 has-red-hat-text-font-family is-layout-flow wp-block-details-is-layout-flow\">Perch\u00e9 nel 2025 la riduzione \u00e8 stata inferiore al 2023 nonostante uno scenario pi\u00f9 severo?<\/h3><\/summary>\n<p class=\"fs-18 m-fs-16 mt-20 mb-0 has-custom-color-4-color has-text-color has-link-color\">Le banche sono entrate nell&#8217;esercizio 2025 con una redditivit\u00e0 nettamente pi\u00f9 forte e livelli di capitale pi\u00f9 alti rispetto agli anni precedenti. Il margine di interesse, sostenuto dal contesto di tassi pi\u00f9 elevati, ha contribuito per +1.047 punti base al coefficiente CET1, pi\u00f9 che compensando le maggiori perdite in termini assoluti. Il rendimento del capitale proprio del campione aveva raggiunto il livello pi\u00f9 alto da oltre dieci anni.<\/p>\n<\/details>\n\n<details class=\"wp-block-details m-fs-14\" style=\"font-size:16px\">\n<summary><h3 class=\"fs-18 m-fs-16 mb-0 fw-600 has-red-hat-text-font-family is-layout-flow wp-block-details-is-layout-flow\">Qual \u00e8 l&#8217;impatto del CRR3 sui risultati dello stress test?<\/h3><\/summary>\n<p class=\"fs-18 m-fs-16 mt-20 mb-0 has-custom-color-4-color has-text-color has-link-color\">Su base transitoria il CRR3 ha avuto un impatto trascurabile, di circa 3 punti base, sul coefficiente CET1 aggregato. Su base fully loaded (dopo il 2033), per\u00f2, il coefficiente scende di altri 129 punti base, soprattutto per effetto dell&#8217;output floor. L&#8217;impatto fully loaded si concentra in Germania, Francia e Paesi Bassi.<\/p>\n<\/details>\n\n<details class=\"wp-block-details m-fs-14\" style=\"font-size:16px\">\n<summary><h3 class=\"fs-18 m-fs-16 mb-0 fw-600 has-red-hat-text-font-family is-layout-flow wp-block-details-is-layout-flow\">Qualche banca non ha superato lo stress test 2025?<\/h3><\/summary>\n<p class=\"fs-18 m-fs-16 mt-20 mb-0 has-custom-color-4-color has-text-color has-link-color\">Lo stress test a livello UE non prevede una soglia di superamento o bocciatura. Alla fine dello scenario avverso, su base transitoria, tutte le 64 banche hanno mantenuto un coefficiente CET1 superiore al proprio requisito patrimoniale complessivo (OCR). I risultati hanno tuttavia mostrato una dispersione significativa, con riduzioni individuali del CET1 comprese tra +106 e \u22121.263 punti base, e le banche con riduzioni pi\u00f9 marcate possono attendersi orientamenti di secondo pilastro pi\u00f9 elevati.<\/p>\n<\/details>\n\n<\/div>\n<\/div>\n\n<script type=\"application\/ld+json\">\n{\n  \"@context\": \"https:\/\/schema.org\",\n  \"@type\": \"FAQPage\",\n  \"mainEntity\": [\n    {\n      \"@type\": \"Question\",\n      \"name\": \"Di quanto si \u00e8 ridotto il CET1 aggregato nello stress test 2025?\",\n      \"acceptedAnswer\": {\n        \"@type\": \"Answer\",\n        \"text\": \"<p>Nello scenario avverso il coefficiente di capitale CET1 aggregato \u00e8 sceso dal 15,76% di fine 2024 al 12,06% di fine 2027, con una riduzione di 370 punti base. Il dato si confronta favorevolmente con la riduzione di 479 punti base osservata nell'esercizio 2023.<\/p>\"\n      }\n    },\n    {\n      \"@type\": \"Question\",\n      \"name\": \"Quanto hanno perso le banche UE nello stress test 2025?\",\n      \"acceptedAnswer\": {\n        \"@type\": \"Answer\",\n        \"text\": \"<p>Le perdite complessive per rischio di credito, di mercato e operativo sono state pari a 547 miliardi di euro nei tre anni dello scenario avverso. Il rischio di credito \u00e8 stato la fonte principale, con 394 miliardi di euro, seguito dal rischio di mercato e dal rischio operativo.<\/p>\"\n      }\n    },\n    {\n      \"@type\": \"Question\",\n      \"name\": \"Perch\u00e9 nel 2025 la riduzione \u00e8 stata inferiore al 2023 nonostante uno scenario pi\u00f9 severo?\",\n      \"acceptedAnswer\": {\n        \"@type\": \"Answer\",\n        \"text\": \"<p>Le banche sono entrate nell'esercizio 2025 con una redditivit\u00e0 nettamente pi\u00f9 forte. Il margine di interesse ha contribuito per +1.047 punti base al coefficiente CET1, pi\u00f9 che compensando le maggiori perdite in termini assoluti.<\/p>\"\n      }\n    },\n    {\n      \"@type\": \"Question\",\n      \"name\": \"Qual \u00e8 l'impatto del CRR3 sui risultati dello stress test?\",\n      \"acceptedAnswer\": {\n        \"@type\": \"Answer\",\n        \"text\": \"<p>Su base transitoria il CRR3 ha avuto un impatto trascurabile, di circa 3 punti base. Su base fully loaded il coefficiente scende di altri 129 punti base, soprattutto per effetto dell'output floor.<\/p>\"\n      }\n    },\n    {\n      \"@type\": \"Question\",\n      \"name\": \"Qualche banca non ha superato lo stress test 2025?\",\n      \"acceptedAnswer\": {\n        \"@type\": \"Answer\",\n        \"text\": \"<p>Lo stress test a livello UE non prevede una soglia di superamento o bocciatura. Tutte le 64 banche hanno mantenuto un CET1 superiore al proprio requisito patrimoniale complessivo. Le riduzioni individuali sono andate da +106 pb a \u22121.263 pb.<\/p>\"\n      }\n    }\n  ]\n}\n<\/script>\n<\/div>\n\n<script>\n(function(){\n\/* CET1 Waterfall Chart \u2014 simplified to show key components *\/\n\/* Net income (all sources after admin) must sum to make total = -370 bps *\/\n\/* Total drains: 437+108+61+64+95+116 = 881 bps *\/\n\/* Net income needed: 881-370 = 511 bps = 5.11% *\/\nvar ctx=document.getElementById('strWaterfall').getContext('2d');\nvar items=[\n{l:'Starting\\nCET1',v:15.76,t:'start'},\n{l:'Net income\\n(all sources)',v:5.11,t:'pos'},\n{l:'Credit\\nrisk',v:-4.37,t:'neg'},\n{l:'Market\\nrisk',v:-1.08,t:'neg'},\n{l:'Op.\\nrisk',v:-0.61,t:'neg'},\n{l:'Distrib.\\n& other',v:-1.59,t:'neg'},\n{l:'REA\\neffect',v:-1.16,t:'neg'},\n{l:'Ending\\nCET1',v:12.06,t:'end'}\n];\nvar labels=items.map(function(i){return i.l});\nvar hidden=[];var visible=[];var colors=[];\nvar running=0;\nitems.forEach(function(it){\nif(it.t==='start'||it.t==='end'){hidden.push(0);visible.push(it.v);colors.push('#1C5356')}\nelse if(it.t==='pos'){hidden.push(running);visible.push(it.v);running+=it.v;colors.push('#49B47C')}\nelse{running+=it.v;hidden.push(running);visible.push(Math.abs(it.v));colors.push('#DB5E63')}\n});\nhidden[0]=0;hidden[7]=0;\n\/* Fix: start is the base for waterfall *\/\nrunning=15.76;hidden[1]=running;running+=5.11;\nhidden[2]=running-4.37;hidden[3]=hidden[2]+4.37-4.37;\n\/* Recalculate properly *\/\nvar base=15.76;\nhidden=[0, base, base+5.11-4.37, base+5.11-4.37-1.08, base+5.11-4.37-1.08-0.61, base+5.11-4.37-1.08-0.61-1.59, base+5.11-4.37-1.08-0.61-1.59-1.16, 0];\nvisible=[base, 5.11, 4.37, 1.08, 0.61, 1.59, 1.16, 12.06];\nnew Chart(ctx,{type:'bar',data:{labels:labels,datasets:[\n{label:'Base',data:hidden,backgroundColor:'transparent',borderWidth:0,barPercentage:.55},\n{label:'Value',data:visible,backgroundColor:colors,borderWidth:0,borderRadius:4,barPercentage:.55}\n]},options:{\nresponsive:true,maintainAspectRatio:false,\nplugins:{legend:{display:false},tooltip:{callbacks:{label:function(c){if(c.datasetIndex===0)return '';var i=c.dataIndex;if(i===0||i===7)return 'CET1 ratio: '+c.parsed.y.toFixed(2)+'%';var sign=items[i].v>=0?'+':'';return sign+items[i].v.toFixed(2)+'% ('+sign+Math.round(items[i].v*100)+' bps)'}}}},\nscales:{x:{stacked:true,grid:{display:false},ticks:{font:{family:\"'Red Hat Text'\",size:11},maxRotation:0}},y:{stacked:true,grid:{color:'#F1EFE9'},ticks:{font:{family:\"'Red Hat Text'\",size:12},callback:function(v){return v+'%'}},min:0,max:22}}}});\n})();\n<\/script>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Il 1\u00b0 agosto 2025 l&#8217;Autorit\u00e0 bancaria europea ha pubblicato i risultati dello stress test UE 2025. 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