{"id":27354,"date":"2026-04-06T10:27:59","date_gmt":"2026-04-06T10:27:59","guid":{"rendered":"https:\/\/generationimpact.global\/notizie\/esas-joint-guidelines-esg-stress-testing\/"},"modified":"2026-10-31T21:47:53","modified_gmt":"2026-10-31T21:47:53","slug":"orientamenti-congiunti-esas-prove-stress-esg","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/generationimpact.global\/it\/blog\/orientamenti-congiunti-esas-prove-stress-esg\/","title":{"rendered":"Orientamenti congiunti delle ESAs sulle prove di stress ESG"},"content":{"rendered":"\r\n\t\t<div  class=\"block-37fcfbb2-1f21-4ab0-9b37-3ec612ecb414 areoi-element\">\r\n\t\t\t\r\n\t\t\t\n\n<!-- ESAs joint guidelines on ESG Stress testing article -->\n<style>\n.esg-st-pillar-row {\n  display: grid;\n  grid-template-columns: 1fr 1fr;\n  gap: 16px;\n  margin-bottom: 32px;\n}\n.esg-st-pillar {\n  border-radius: 8px;\n  padding: 24px 20px;\n  border: 1px solid #e0e0e0;\n  position: relative;\n  overflow: hidden;\n}\n.esg-st-pillar::before {\n  content: \"\";\n  position: absolute;\n  top: 0;\n  left: 0;\n  right: 0;\n  height: 4px;\n}\n.esg-st-pillar.pillar-short::before { background: #277277; 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Le traduzioni ufficiali nelle lingue dell&#8217;UE sono seguite nel marzo 2026, facendo decorrere il termine di due mesi entro cui le autorit\u00e0 nazionali competenti devono dichiarare se si conformano o spiegare perch\u00e9 non lo fanno. Gli orientamenti si applicano dal 1\u00b0 gennaio 2027.<\/p>\n\n<p>Si tratta dei primi orientamenti intersettoriali che fissano standard comuni sul modo in cui le autorit\u00e0 di regolamentazione dell&#8217;UE dovrebbero integrare i rischi ambientali, sociali e di governance nelle prove di stress di vigilanza. Riguardano il settore bancario (ai sensi della direttiva sui requisiti patrimoniali), quello assicurativo (ai sensi di Solvency II) e i mercati mobiliari, creando un quadro unitario dove prima non esisteva. Aspetto fondamentale, gli orientamenti non impongono nuovi obblighi di prove di stress: forniscono invece uno schema metodologico coerente alle autorit\u00e0 che hanno gi\u00e0 il potere di condurre esercizi incentrati sui rischi ESG.<\/p>\n\n<h2><strong>Due tipi di prove di stress ESG<\/strong><\/h2>\n\n<p>Gli orientamenti definiscono due esercizi profondamente diversi, distinti per orizzonte temporale e obiettivo. Comprendere questa distinzione \u00e8 essenziale per le istituzioni finanziarie che stanno preparando la propria infrastruttura dati e le proprie capacit\u00e0 di modellizzazione.<\/p>\n\n<div class=\"esg-st-pillar-row\">\n  <div class=\"esg-st-pillar pillar-short\">\n    <div class=\"esg-st-pillar-icon\">&#9889;<\/div>\n    <div class=\"esg-st-pillar-title\">Prova di stress di resilienza<\/div>\n    <span class=\"esg-st-pillar-horizon\">Fino a 5 anni<\/span>\n    <p>Verifica la solidit\u00e0 delle posizioni patrimoniali e di liquidit\u00e0 rispetto a shock economici e finanziari legati a rischi ESG rilevanti. Si inserisce nei quadri tradizionali delle prove di stress. Utilizza l&#8217;ipotesi di bilancio statico. \u00c8 paragonabile all&#8217;approccio adottato nella <a href=\"https:\/\/generationimpact.global\/it\/blog\/stress-test-eba-ue-guida\/\">prova di stress a livello UE dell&#8217;EBA<\/a>.<\/p>\n  <\/div>\n  <div class=\"esg-st-pillar pillar-long\">\n    <div class=\"esg-st-pillar-icon\">&#127758;<\/div>\n    <div class=\"esg-st-pillar-title\">Prova sul modello di business e sulla strategia<\/div>\n    <span class=\"esg-st-pillar-horizon\">Almeno 10 anni<\/span>\n    <p>Verifica la resilienza della strategia e del modello di business delle entit\u00e0 finanziarie rispetto a una serie di scenari legati ai rischi ESG. \u00c8 allineata agli obiettivi dell&#8217;Accordo di Parigi. Pu\u00f2 utilizzare ipotesi di bilancio dinamico, incorporando i piani di transizione delle entit\u00e0 stesse. Pi\u00f9 qualitativa, meno precisa sulle metriche patrimoniali.<\/p>\n  <\/div>\n<\/div>\n\n<p>La distinzione riflette una tensione di fondo nella modellizzazione dei rischi ESG: l&#8217;adeguatezza patrimoniale a breve termine pu\u00f2 essere quantificata con ragionevole precisione con i modelli di rischio esistenti, mentre la resilienza strategica di lungo periodo dipende da percorsi di transizione, cambiamenti delle politiche e innovazioni tecnologiche difficili da modellizzare con precisione. Gli orientamenti riconoscono esplicitamente che, quanto pi\u00f9 lungo \u00e8 l&#8217;orizzonte temporale, tanto maggiore \u00e8 il ricorso a informazioni qualitative anzich\u00e9 quantitative.<\/p>\n\n<h2><strong>Il quadro metodologico<\/strong><\/h2>\n\n<p>Gli orientamenti definiscono un processo strutturato che le autorit\u00e0 competenti dovrebbero seguire nella progettazione e nell&#8217;esecuzione delle prove di stress ESG. Pur essendo rivolto alle autorit\u00e0 di regolamentazione, questo quadro determina direttamente ci\u00f2 che verr\u00e0 chiesto alle istituzioni finanziarie.<\/p>\n\n<div class=\"esg-st-flow\">\n  <div class=\"esg-st-flow-step\">\n    <div class=\"esg-st-flow-num\">1<\/div>\n    <div class=\"esg-st-flow-content\">\n      <div class=\"esg-st-flow-label\">Valutazione della rilevanza<\/div>\n      <div class=\"esg-st-flow-sub\">Individuare quali rischi ESG sono rilevanti per settore, area geografica e modello di business<\/div>\n    <\/div>\n  <\/div>\n  <div class=\"esg-st-flow-step\">\n    <div class=\"esg-st-flow-num\">2<\/div>\n    <div class=\"esg-st-flow-content\">\n      <div class=\"esg-st-flow-label\">Definizione del perimetro<\/div>\n      <div class=\"esg-st-flow-sub\">Portafogli, settori, aree geografiche, categorie di rischio, orizzonte temporale<\/div>\n    <\/div>\n  <\/div>\n  <div class=\"esg-st-flow-step\">\n    <div class=\"esg-st-flow-num\">3<\/div>\n    <div class=\"esg-st-flow-content\">\n      <div class=\"esg-st-flow-label\">Progettazione degli scenari<\/div>\n      <div class=\"esg-st-flow-sub\">Scenari NGFS, IPCC, IEA; rischi composti; effetti di secondo livello<\/div>\n    <\/div>\n  <\/div>\n  <div class=\"esg-st-flow-step\">\n    <div class=\"esg-st-flow-num\">4<\/div>\n    <div class=\"esg-st-flow-content\">\n      <div class=\"esg-st-flow-label\">Esecuzione<\/div>\n      <div class=\"esg-st-flow-sub\">Approccio top-down, bottom-up o ibrido; applicazione della proporzionalit\u00e0<\/div>\n    <\/div>\n  <\/div>\n  <div class=\"esg-st-flow-step\">\n    <div class=\"esg-st-flow-num\">5<\/div>\n    <div class=\"esg-st-flow-content\">\n      <div class=\"esg-st-flow-label\">Integrazione<\/div>\n      <div class=\"esg-st-flow-sub\">I risultati confluiscono nello SREP, nelle revisioni patrimoniali e nel dialogo strategico<\/div>\n    <\/div>\n  <\/div>\n<\/div>\n\n<h3 class=\"mb-20\"><strong>Valutazione della rilevanza<\/strong><\/h3>\n\n<p>Le autorit\u00e0 competenti devono partire da una valutazione della rilevanza basata sul rischio, che individui i rischi ESG pi\u00f9 pertinenti per ciascuna entit\u00e0 finanziaria. La valutazione dovrebbe considerare modello di business, composizione del portafoglio, esposizioni geografiche e attivit\u00e0 settoriali, sia nel breve sia nel lungo periodo. Vanno analizzati sia il lato dell&#8217;esposizione (in che modo attivit\u00e0 e passivit\u00e0 sono esposte ai rischi di transizione e fisici) sia il lato della trasmissione (in che modo i fattori ESG incidono sulle categorie di rischio tradizionali: credito, mercato, operativo, sottoscrizione).<\/p>\n\n<p>Gli orientamenti richiedono criteri qualitativi e quantitativi chiari per la rilevanza, da adeguare nel tempo con l&#8217;evolversi dei rischi e il miglioramento dei dati. \u00c8 un segnale importante: le autorit\u00e0 di regolamentazione dovranno sviluppare e affinare di continuo i propri quadri di rilevanza ESG, anzich\u00e9 considerarli un esercizio una tantum.<\/p>\n\n<h3 class=\"mb-20\"><strong>Prima il clima, poi l&#8217;ESG in senso pi\u00f9 ampio<\/strong><\/h3>\n\n<p>Gli orientamenti adottano un approccio graduale. In una fase iniziale, le autorit\u00e0 dovrebbero concentrarsi sui rischi climatici e ambientali, sia fisici (eventi meteorologici estremi, perdita di biodiversit\u00e0) sia di transizione (cambiamenti delle politiche, rivalutazione dei mercati). L&#8217;estensione graduale ai fattori sociali e di governance \u00e8 incoraggiata ma non obbligatoria, in considerazione dell&#8217;attuale grado di maturit\u00e0 metodologica e di disponibilit\u00e0 dei dati.<\/p>\n\n<div class=\"esg-st-sector-cards\">\n  <div class=\"esg-st-sector-card\">\n    <div class=\"esg-st-sector-name\">Rischi fisici<\/div>\n    <div class=\"esg-st-sector-detail\">Eventi meteorologici estremi, fenomeni cronici, perdita di biodiversit\u00e0, innalzamento del livello del mare<\/div>\n  <\/div>\n  <div class=\"esg-st-sector-card\">\n    <div class=\"esg-st-sector-name\">Rischi di transizione<\/div>\n    <div class=\"esg-st-sector-detail\">Cambiamenti delle politiche, prezzo del carbonio, discontinuit\u00e0 tecnologiche, rivalutazione dei mercati<\/div>\n  <\/div>\n  <div class=\"esg-st-sector-card\">\n    <div class=\"esg-st-sector-name\">Sociale e governance<\/div>\n    <div class=\"esg-st-sector-detail\">Da integrare gradualmente man mano che strumenti e dati maturano<\/div>\n  <\/div>\n<\/div>\n\n<h3 class=\"mb-20\"><strong>Progettazione degli scenari<\/strong><\/h3>\n\n<p>Gli scenari dovrebbero basarsi sulle conoscenze scientifiche pi\u00f9 recenti di organizzazioni riconosciute: IPCC, NGFS, IEA e JRC dell&#8217;UE sono tutti citati come fonti di riferimento. Un importante passo avanti metodologico \u00e8 l&#8217;obbligo di considerare i rischi composti, ossia l&#8217;impatto aggiuntivo derivante da pi\u00f9 shock simultanei o successivi. Le autorit\u00e0 dovrebbero inoltre cercare di modellizzare gli effetti di secondo livello, in cui le conseguenze indirette degli shock ESG iniziali si amplificano attraverso il sistema finanziario.<\/p>\n\n<p>Per le prove di resilienza a breve termine, gli scenari dovrebbero basarsi sui quadri di scenario esistenti per le prove di stress (come gli scenari avversi dell&#8217;ESRB utilizzati nell&#8217;esercizio a livello UE dell&#8217;EBA), adattati per riflettere i canali di trasmissione specifici dei rischi ESG. Per le valutazioni strategiche di pi\u00f9 lungo periodo sono attesi pi\u00f9 scenari distinti, che coprano un ampio spettro di possibili futuri, compresi i punti di non ritorno. Lo scenario di riferimento pu\u00f2 basarsi sullo scenario centrale dell&#8217;entit\u00e0 stessa, usato come parametro per testare traiettorie alternative.<\/p>\n\n<h2><strong>Tre approcci all&#8217;esecuzione<\/strong><\/h2>\n\n<p>Gli orientamenti lasciano alle autorit\u00e0 competenti la scelta tra tre approcci metodologici, ciascuno con implicazioni diverse per l&#8217;onere a carico delle istituzioni finanziarie.<\/p>\n\n<div class=\"esg-st-approach-compare\">\n  <div class=\"esg-st-approach-box\">\n    <div class=\"esg-st-approach-name\">Top-down<\/div>\n    <span class=\"esg-st-approach-pro\">Comparabilit\u00e0<\/span>\n    <p>Le autorit\u00e0 competenti calcolano centralmente gli impatti degli scenari. Garantisce coerenza tra le entit\u00e0. Riduce l&#8217;onere per il settore. Ideale per una visione d&#8217;insieme del sistema. Limitato dalla granularit\u00e0 dei dati a cui le autorit\u00e0 hanno accesso.<\/p>\n  <\/div>\n  <div class=\"esg-st-approach-box\">\n    <div class=\"esg-st-approach-name\">Bottom-up<\/div>\n    <span class=\"esg-st-approach-pro\">Granularit\u00e0<\/span>\n    <p>Le entit\u00e0 finanziarie calcolano i propri impatti entro vincoli metodologici prestabiliti. Coglie le caratteristiche specifiche del portafoglio di ciascuna entit\u00e0. Rafforza le competenze interne. Onere maggiore, ma pi\u00f9 accurato a livello di singola entit\u00e0.<\/p>\n  <\/div>\n  <div class=\"esg-st-approach-box\">\n    <div class=\"esg-st-approach-name\">Ibrido<\/div>\n    <span class=\"esg-st-approach-pro\">Flessibilit\u00e0<\/span>\n    <p>Combina i due approcci. Le autorit\u00e0 possono adottare l&#8217;approccio top-down per alcuni portafogli e quello bottom-up per altri. Bilancia comparabilit\u00e0 e precisione. Riconosciuto come particolarmente utile dove la maturit\u00e0 dei dati \u00e8 disomogenea.<\/p>\n  <\/div>\n<\/div>\n\n<h2><strong>Requisiti di granularit\u00e0 dei dati<\/strong><\/h2>\n\n<p>Gli orientamenti indicano cinque dimensioni di granularit\u00e0 che le autorit\u00e0 dovrebbero considerare come minimo. \u00c8 qui che l&#8217;impatto operativo sulle istituzioni finanziarie diventa pi\u00f9 concreto: queste aspettative di granularit\u00e0 condizioneranno i requisiti dell&#8217;infrastruttura dati interna ben prima della data di applicazione di gennaio 2027.<\/p>\n\n<div class=\"areoi-element card mb-4 rounded-8 border-table overflow-hidden\"><div class=\"areoi-element table-responsive\"><table class=\"table table-bordered mb-0 fs-16 m-fs-14 table-striped\"><thead><tr><th style=\"background:#1C5356;color:#fff;font-weight:600;\">Dimensione<\/th><th style=\"background:#1C5356;color:#fff;font-weight:600;\">Granularit\u00e0 attesa<\/th><th style=\"background:#1C5356;color:#fff;font-weight:600;\">Implicazione pratica<\/th><\/tr><\/thead><tbody>\n<tr><td><strong>Portafoglio<\/strong><\/td><td>Distinzione per classe di attivit\u00e0: prestiti alle imprese, mutui, esposizioni sovrane, partecipazioni azionarie, obbligazioni societarie<\/td><td>Classificazione dei rischi ESG a livello di singola attivit\u00e0 sull&#8217;intero bilancio<\/td><\/tr>\n<tr><td><strong>Settore<\/strong><\/td><td>Classificazione delle attivit\u00e0 economiche NACE; maggiore granularit\u00e0 per i settori ad alta intensit\u00e0 di carbonio, l&#8217;energia, il settore immobiliare e l&#8217;agricoltura<\/td><td>Mappatura delle esposizioni ESG settoriali a livello di controparte<\/td><\/tr>\n<tr><td><strong>Area geografica<\/strong><\/td><td>Distinzione regionale (livello NUTS 3 ove possibile); geolocalizzazione per la valutazione dei rischi fisici<\/td><td>Banche dati geospaziali sui rischi e punteggi di rischio fisico a livello di singolo immobile<\/td><\/tr>\n<tr><td><strong>Controparte<\/strong><\/td><td>Singolo debitore o gruppi, ove il rischio di concentrazione sia significativo<\/td><td>Valutazione del rischio di transizione e calcolo dell&#8217;impronta di carbonio a livello di controparte<\/td><\/tr>\n<tr><td><strong>Categoria di rischio<\/strong><\/td><td>Identificazione distinta dei rischi fisici (acuti\/cronici), dei rischi di transizione (politiche\/tecnologia\/mercato) e dei fattori ESG in senso pi\u00f9 ampio<\/td><td>Tassonomia dei rischi che distingua le sottocategorie ESG all&#8217;interno dei rischi di credito, di mercato e operativi<\/td><\/tr>\n<\/tbody><\/table><\/div><\/div>\n\n<p>Per la valutazione dei rischi fisici dei portafogli di prestiti o di sottoscrizione, gli orientamenti spingono verso dati a livello di geolocalizzazione, un passo significativo rispetto alla prassi attuale di molte istituzioni. Per le esposizioni sovrane \u00e8 considerata sufficiente una granularit\u00e0 a livello di paese. Per i fondi di investimento \u00e8 incoraggiato, ove possibile, un approccio look-through sulle partecipazioni sottostanti.<\/p>\n\n<h2><strong>Ipotesi di bilancio e piani di transizione<\/strong><\/h2>\n\n<p>Per gli esercizi a breve termine si applica la consueta ipotesi di bilancio statico delle prove di stress tradizionali. Per gli scenari di medio-lungo periodo, invece, gli orientamenti aprono ad approcci di bilancio dinamico che incorporano il piano di transizione dell&#8217;entit\u00e0. Si tratta di uno sviluppo metodologico di rilievo: consente alle prove di stress di valutare non solo la vulnerabilit\u00e0 attuale, ma anche la credibilit\u00e0 e l&#8217;efficacia delle risposte strategiche previste ai rischi ESG.<\/p>\n\n<p>Gli orientamenti prevedono per\u00f2 importanti salvaguardie. Qualsiasi azione gestionale riconosciuta negli scenari dinamici deve essere valutata in termini di fattibilit\u00e0, tempestivit\u00e0 e possibili conseguenze indesiderate. Le autorit\u00e0 competenti dovrebbero evitare un ricorso eccessivo a ipotesi ottimistiche, verificando che le riallocazioni di portafoglio, le modifiche delle politiche di credito o i cambiamenti nella struttura della raccolta previsti siano realistici e coerenti con le strategie di transizione rese pubbliche.<\/p>\n\n<div class=\"esg-st-highlight\">\n  <div class=\"esg-st-hl-title\">Coordinamento intersettoriale<\/div>\n  <p>Pur non riguardando le prove di stress a livello di sistema, gli orientamenti stabiliscono una chiara aspettativa di coordinamento intersettoriale. Le autorit\u00e0 di regolamentazione dei settori bancario, assicurativo e dei mercati mobiliari dovranno collaborare per individuare i canali di trasmissione (ad esempio il ruolo delle assicurazioni nella valutazione delle garanzie sui prestiti bancari), allineare le ipotesi di scenario ed evitare zone d&#8217;ombra regolamentari. Ci\u00f2 indica che le future prove di stress ESG potrebbero valutare sempre pi\u00f9 gli effetti di contagio nel sistema finanziario, una direzione che la BCE ha gi\u00e0 esplorato nei suoi esercizi di prova di stress climatica.<\/p>\n<\/div>\n\n<h2><strong>Cosa significa per le istituzioni finanziarie<\/strong><\/h2>\n\n<p>Sebbene gli orientamenti siano rivolti alle autorit\u00e0 competenti, le implicazioni pratiche ricadono direttamente sulle istituzioni che parteciperanno alle prove di stress ESG. Diversi ambiti richiedono attenzione nel breve termine.<\/p>\n\n<p>In primo luogo, l&#8217;infrastruttura dei dati ESG deve supportare il quadro di granularit\u00e0 a cinque dimensioni descritto sopra. Le istituzioni che hanno investito nella classificazione ESG a livello di portafoglio, nel calcolo dell&#8217;impronta di carbonio a livello di controparte e nei punteggi geospaziali del rischio fisico saranno in una posizione migliore. Quelle che si affidano a proxy basate su medie settoriali subiranno pressioni crescenti per migliorare la qualit\u00e0 dei dati.<\/p>\n\n<p>In secondo luogo, i piani di transizione acquistano rilevanza operativa. Per la prima volta, orientamenti regolamentari collegano esplicitamente la metodologia delle prove di stress alla credibilit\u00e0 della strategia di transizione di un&#8217;istituzione. Si crea cos\u00ec un circolo di retroazione: la qualit\u00e0 del piano di transizione incide direttamente sui risultati dell&#8217;istituzione nell&#8217;analisi di scenario ESG di lungo periodo.<\/p>\n\n<p>In terzo luogo, l&#8217;approccio graduale fornisce una tabella di marcia. I rischi climatici e ambientali sono la priorit\u00e0 immediata. Le istituzioni dovrebbero aspettarsi che i fattori di rischio sociali e di governance vengano integrati nelle iterazioni successive, ma la tempistica dipende dalla maturit\u00e0 metodologica e dalla disponibilit\u00e0 dei dati, che variano notevolmente tra queste categorie.<\/p>\n\n<p>In <a href=\"https:\/\/generationimpact.global\/it\/chi-siamo\/\">Generation Impact Global<\/a>, la nostra <a href=\"https:\/\/generationimpact.global\/it\/piattaforma\/gestione-dei-dati\/\">piattaforma di gestione dei dati ESG<\/a> \u00e8 progettata per supportare la raccolta strutturata dei dati, la mappatura dei quadri normativi e i flussi di rendicontazione alla base di questi requisiti per le prove di stress: dalla <a href=\"https:\/\/generationimpact.global\/it\/blog\/cos-e-la-rendicontazione-esg\/\">rendicontazione ESG secondo gli ESRS<\/a> ai dati granulari sui rischi per controparte e area geografica che le prove di stress ESG richiederanno.<\/p>\n\n<div class=\"areoi-element\">\n  <h2 class=\"wp-block-heading\">\n    <strong>Domande frequenti<\/strong>\n  <\/h2>\n  <div class=\"row areoi-element m-row-gap-20 section-faq\">\n    <div class=\"col areoi-element col-12 d-flex flex-column gap-20\">\n      <details class=\"wp-block-details m-fs-14\" style=\"font-size:16px\">\n        <summary>\n          <h3 class=\"fs-18 m-fs-16 mb-0 fw-600 has-red-hat-text-font-family is-layout-flow wp-block-details-is-layout-flow\">Da quando si applicano gli orientamenti sulle prove di stress ESG?<\/h3>\n        <\/summary>\n        <p class=\"fs-18 m-fs-16 mt-20 mb-0 has-custom-color-4-color has-text-color has-link-color\">Gli orientamenti congiunti si applicano dal 1\u00b0 gennaio 2027. Le autorit\u00e0 nazionali competenti hanno tempo fino al 31 maggio 2026 per comunicare alle ESAs se vi si conformano o intendono conformarvisi. Gli orientamenti sono stati pubblicati in versione definitiva l&#8217;8 gennaio 2026 e le traduzioni ufficiali nelle lingue dell&#8217;UE sono state rese disponibili nel marzo 2026.<\/p>\n      <\/details>\n      <details class=\"wp-block-details m-fs-14\" style=\"font-size:16px\">\n        <summary>\n          <h3 class=\"fs-18 m-fs-16 mb-0 fw-600 has-red-hat-text-font-family is-layout-flow wp-block-details-is-layout-flow\">Gli orientamenti introducono nuovi obblighi in materia di prove di stress?<\/h3>\n        <\/summary>\n        <p class=\"fs-18 m-fs-16 mt-20 mb-0 has-custom-color-4-color has-text-color has-link-color\">No. Gli orientamenti non impongono alle autorit\u00e0 nazionali di condurre nuove prove di stress di vigilanza specifiche per i rischi ESG. Forniscono un quadro metodologico coerente alle autorit\u00e0 che hanno gi\u00e0 il potere di effettuare prove di stress ESG ai sensi della direttiva sui requisiti patrimoniali (CRD) o di Solvency II. La conformit\u00e0 segue il principio \u201cconformarsi o spiegare\u201d.<\/p>\n      <\/details>\n      <details class=\"wp-block-details m-fs-14\" style=\"font-size:16px\">\n        <summary>\n          <h3 class=\"fs-18 m-fs-16 mb-0 fw-600 has-red-hat-text-font-family is-layout-flow wp-block-details-is-layout-flow\">Quali rischi ESG hanno la priorit\u00e0?<\/h3>\n        <\/summary>\n        <p class=\"fs-18 m-fs-16 mt-20 mb-0 has-custom-color-4-color has-text-color has-link-color\">La priorit\u00e0 iniziale va ai rischi climatici e ambientali, sia fisici (eventi meteorologici estremi, perdita di biodiversit\u00e0) sia di transizione (cambiamenti delle politiche, prezzo del carbonio, discontinuit\u00e0 tecnologiche). Gli orientamenti incoraggiano un&#8217;estensione graduale ai fattori sociali e di governance man mano che metodologie e dati maturano, ma non fissano una tempistica precisa per tale estensione.<\/p>\n      <\/details>\n      <details class=\"wp-block-details m-fs-14\" style=\"font-size:16px\">\n        <summary>\n          <h3 class=\"fs-18 m-fs-16 mb-0 fw-600 has-red-hat-text-font-family is-layout-flow wp-block-details-is-layout-flow\">A chi sono rivolti gli orientamenti?<\/h3>\n        <\/summary>\n        <p class=\"fs-18 m-fs-16 mt-20 mb-0 has-custom-color-4-color has-text-color has-link-color\">Gli orientamenti sono rivolti alle autorit\u00e0 competenti, ossia le autorit\u00e0 di vigilanza bancaria ai sensi della CRD e le autorit\u00e0 di vigilanza assicurativa ai sensi di Solvency II. Tuttavia, i requisiti che stabiliscono determinano direttamente ci\u00f2 che le istituzioni finanziarie dovranno fornire in termini di dati, modellizzazione e analisi di scenario quando partecipano alle prove di stress ESG di vigilanza.<\/p>\n      <\/details>\n      <details class=\"wp-block-details m-fs-14\" style=\"font-size:16px\">\n        <summary>\n          <h3 class=\"fs-18 m-fs-16 mb-0 fw-600 has-red-hat-text-font-family is-layout-flow wp-block-details-is-layout-flow\">Che rapporto c&#8217;\u00e8 tra questi orientamenti e la prova di stress a livello UE dell&#8217;EBA?<\/h3>\n        <\/summary>\n        <p class=\"fs-18 m-fs-16 mt-20 mb-0 has-custom-color-4-color has-text-color has-link-color\">La prova di stress a livello UE dell&#8217;EBA \u00e8 un esercizio biennale specifico che verifica la solvibilit\u00e0 delle banche in scenari macroeconomici avversi. Gli orientamenti sulle prove di stress ESG forniscono un quadro pi\u00f9 ampio e intersettoriale per integrare i rischi ESG in qualsiasi prova di stress di vigilanza, compreso, ma non solo, l&#8217;esercizio a livello UE. Riguardano sia le prove di solvibilit\u00e0 a breve termine (simili al formato EBA) sia le valutazioni della resilienza strategica di pi\u00f9 lungo periodo (almeno 10 anni) e si applicano ai settori bancario, assicurativo e dei mercati mobiliari.<\/p>\n      <\/details>\n    <\/div>\n  <\/div>\n<\/div>\n\n<script type=\"application\/ld+json\">\n{\n  \"@context\": \"https:\/\/schema.org\",\n  \"@type\": \"FAQPage\",\n  \"mainEntity\": [\n    {\n      \"@type\": \"Question\",\n      \"name\": \"Da quando si applicano gli orientamenti sulle prove di stress ESG?\",\n      \"acceptedAnswer\": {\n        \"@type\": \"Answer\",\n        \"text\": \"<p>Gli orientamenti congiunti si applicano dal 1\u00b0 gennaio 2027. 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