Lo strumento di rendicontazione per il Regolamento sull’informativa di sostenibilità nel settore dei servizi finanziari (SFDR)

Il Regolamento sull’informativa di sostenibilità nel settore dei servizi finanziari (SFDR), formalmente Regolamento (UE) 2019/2088, è un regolamento dell’UE volto ad aumentare la trasparenza e la standardizzazione delle informative sulla sostenibilità pubblicate dai partecipanti ai mercati finanziari. Impone loro di comunicare come integrano i rischi di sostenibilità nelle decisioni di investimento e quali effetti hanno i loro prodotti sull’ambiente e sulla società.

Comunicando come i fattori ambientali, sociali e di governance (ESG) sono integrati nei propri processi, le società possono costruire fiducia con gli investitori, rispettare i requisiti normativi dell’UE e attrarre capitali orientati alla sostenibilità. La rendicontazione SFDR aiuta inoltre le società a individuare e gestire i rischi di lungo periodo, ad allinearsi agli obiettivi climatici globali e a dimostrare il proprio impegno verso pratiche aziendali responsabili.

L’SFDR si applica ai partecipanti ai mercati finanziari e ai consulenti finanziari. L’ambito completo è spiegato nella nostra guida al regolamento SFDR.

L’SFDR è entrato in applicazione il 10 marzo 2021 e le norme tecniche di regolamentazione di dettaglio previste dal Regolamento delegato (UE) 2022/1288 della Commissione si applicano dal 1° gennaio 2023.

No. L’SFDR richiede trasparenza sulle pratiche e sugli impatti di sostenibilità, indipendentemente da quanto il prodotto sia tradizionale o verde. Il rischio che intende contrastare è il greenwashing: prodotti che dichiarano caratteristiche di sostenibilità che non possono dimostrare.

L’SFDR suddivide i prodotti finanziari in tre livelli: Articoli 6, 8 e 9. L’Articolo 6 è il livello di base. Riguarda il modo in cui i rischi di sostenibilità sono integrati nelle decisioni di investimento ed è la categoria dei prodotti che non promuovono caratteristiche ambientali o sociali né hanno un obiettivo di investimento sostenibile. L’Articolo 8 riguarda i prodotti che promuovono caratteristiche ambientali o sociali. La relativa informativa precontrattuale rientra nell’Articolo 8, paragrafi 1, 2 e 2 bis, del Regolamento (UE) 2019/2088 e nell’Articolo 6, primo comma, del Regolamento (UE) 2020/852. L’Articolo 9 riguarda i prodotti che hanno come obiettivo l’investimento sostenibile. La relativa informativa precontrattuale rientra nell’Articolo 9, paragrafi da 1 a 4 bis, del Regolamento (UE) 2019/2088 e nell’Articolo 5, primo comma, del Regolamento (UE) 2020/852.

PAI sta per principali impatti negativi per la sostenibilità. La dichiarazione PAI copre il lato “inside-out” dell’SFDR: come le decisioni di investimento danneggiano l’ambiente e la società. È una questione diversa da quella “outside-in”, cioè come i rischi di sostenibilità incidono sul valore di un investimento. Il nostro white paper SFDR tratta in dettaglio la dichiarazione PAI, inclusi i componenti principali, la suddivisione degli indicatori SFDR, gli output principali, i requisiti relativi ai dati qualitativi, i temi dell’informativa e l’aggregazione dei dati.

Le RTS previste dal Regolamento delegato (UE) 2022/1288 della Commissione stabiliscono le regole di informativa di dettaglio alla base dell’SFDR e si applicano dal 1° gennaio 2023. Per gli indicatori, leggi il nostro articolo sul Regolamento delegato SFDR.

Nel novembre 2025 la Commissione europea ha pubblicato una proposta legislativa di modifica dell’SFDR. Introduce un sistema obbligatorio di categorizzazione dei prodotti a livello UE, abroga le attuali RTS di Livello 2 ed elimina le informative sulla sostenibilità a livello di entità. Gli obiettivi dichiarati sono rafforzare la protezione degli investitori, ridurre il greenwashing e ripristinare la comparabilità tra i mercati finanziari dell’UE. Per approfondire, leggi La riforma SFDR 2025 e la guida al regolamento SFDR.

Scarica il nostro white paper gratuito sull’SFDR, che copre la cronologia del percorso normativo, l’ambito e l’applicazione dell’SFDR, le RTS e le relative modifiche e la dichiarazione PAI. Useremo la tua email solo per inviarti il PDF. Puoi anche visitare l’hub SFDR o guardare il webinar on demand “SFDR in pratica: PAI, articoli 8 & 9 con Legance”.