Cambiamenti climatici e bilanci pubblici: Il quadro OCSE-EDISON

Il cambiamento climatico sta ridefinendo i bilanci pubblici in tutti i paesi dell’OCSE. Con la transizione delle economie verso l’abbandono dei combustibili fossili, i governi si trovano ad affrontare una sfida fiscale strutturale: la base di gettito che per decenni ha finanziato i servizi pubblici si sta erodendo, mentre aumentano le esigenze di spesa legate all’adattamento ai cambiamenti climatici, agli eventi meteorologici estremi e al sostegno alla transizione. Tuttavia, nella maggior parte dei paesi, le implicazioni fiscali di questo cambiamento rimangono poco comprese e quantificate in modo inadeguato.

L'OCSE ha sviluppato lo strumento EDISON (Environmental and Decarbonisation Impact Scenarios On National budgets) per colmare questa lacuna. Esso fornisce un quadro analitico comune per prevedere in che modo i cambiamenti climatici e la decarbonizzazione influenzeranno le entrate e le spese pubbliche, nonché la sostenibilità fiscale a lungo termine. Il presente articolo illustra il quadro analitico, i suoi risultati principali e perché è importante per gli istituti finanziari che valutano il rischio climatico sovrano e macroeconomico.

Perché il cambiamento climatico è una questione di sostenibilità fiscale

Gli effetti fiscali dei cambiamenti climatici vanno ben oltre qualsiasi singola voce di bilancio. Essi agiscono attraverso molteplici canali interconnessi che si sommano nel tempo. I governi devono far fronte ai costi derivanti dal sostegno alla transizione energetica attraverso sussidi, interventi di riqualificazione degli edifici e investimenti nelle infrastrutture. Allo stesso tempo, le fonti di entrate tradizionali — le imposte su benzina, diesel, carbone e gas naturale — diminuiscono con il calo del consumo di combustibili fossili. Gli eventi meteorologici estremi danneggiano le infrastrutture e richiedono spese di emergenza. E se le economie si indeboliscono a causa degli effetti del riscaldamento cronico, l’intera base imponibile si riduce.

Alcuni paesi dell’OCSE — in particolare il Regno Unito, l’Irlanda e i Paesi Bassi — hanno iniziato a valutare sistematicamente tali impatti. L’Office for Budget Responsibility del Regno Unito ha pubblicato valutazioni dettagliate dei rischi fiscali legati alla transizione climatica. Il Consiglio consultivo fiscale irlandese ha svolto un lavoro pionieristico sulle implicazioni dei cambiamenti climatici per le finanze pubbliche irlandesi. Tuttavia, per la maggior parte dei paesi membri dell’OCSE, questa analisi è ancora in una fase iniziale.

Come funziona il quadro OCSE-EDISON

Lo strumento OCSE-EDISON adotta un approccio strutturato in cinque fasi per la modellizzazione degli impatti fiscali. Ogni fase si basa su quella precedente, creando un quadro completo di come le scelte in materia di clima e politiche interagiscano con le finanze pubbliche.

È possibile esplorare questo quadro in modo interattivo utilizzando il nostro strumento gratuito di stima dell'impatto fiscale della decarbonizzazione, che riproduce tutti e sei gli scenari dell'OCSE in 38 paesi, con parametri regolabili relativi alla ripartizione dei danni, alla risposta fiscale e alla spesa per la transizione.

I sei scenari climatici dell'OCSE

Il quadro OCSE-EDISON propone sei scenari distinti che riflettono diversi percorsi di riscaldamento e ipotesi relative ai danni. Comprendere questi scenari è fondamentale per chiunque conduca analisi dei rischi climatici, sia a livello sovrano, di portafoglio o aziendale.

Gli scenari di status quo (BAU1 e BAU2) ipotizzano l’assenza di ulteriori interventi politici oltre agli impegni già esistenti. La funzione mediana dei danni si basa sul meta-studio di Howard e Sterner (2017), mentre le stime relative ai danni elevati utilizzano i risultati di Bilal e Känzig (2024), secondo cui gli impatti economici risultano notevolmente più elevati quando ci si concentra sulle variazioni di temperatura globali piuttosto che su quelle locali. Gli scenari di transizione energetica (ET1–ET4) ipotizzano un intervento politico proattivo che limiti il riscaldamento a 1,6 °C, con ipotesi variabili riguardo alla velocità e ai costi della transizione.

Principali risultati: il compromesso fiscale

La conclusione principale dell'analisi OCSE-EDISON è che l'inazione ha un costo. Nello scenario di inazione, i governi devono far fronte a una spesa di transizione inferiore, ma a costi più elevati in tutti gli altri settori di bilancio: maggiori danni causati dagli eventi meteorologici, perdite di PIL più gravi, aumento dei costi sanitari e potenziali sanzioni per il mancato raggiungimento degli obiettivi climatici. Lo scenario di intervento politico richiede una spesa iniziale a sostegno della transizione, ma consente di evitare o mitigare molti di questi costi a valle.

Per quanto riguarda il lato delle entrate, il quadro è particolarmente significativo. In entrambi gli scenari, il gettito fiscale derivante dai combustibili fossili diminuisce: la questione è di quanto e con quale rapidità. In uno scenario di transizione, il calo è più rapido ma potenzialmente gestibile attraverso un adeguato adeguamento della politica fiscale. In uno scenario di status quo, il calo è più lento ma accompagnato da una crescita del PIL più debole, che erode la base imponibile complessiva. Il risultato fiscale netto dipende in larga misura dal fatto che i governi sostituiscano in modo proattivo le entrate perse o consentano l’ampliamento del deficit fiscale.

Questa analisi riveste un'importanza diretta per i professionisti della sostenibilità e per gli istituti finanziari. La solidità delle finanze pubbliche è alla base della stabilità dei mercati in cui operano le società in portafoglio. Comprendere queste dinamiche è sempre più rilevante per l'analisi degli scenari climatici nell'ambito del TCFD/ISSB e per gli stress test previsti dai quadri normativi.

Condizioni meteorologiche estreme: l'aumento dei costi

Uno dei canali fiscali più tangibili è rappresentato dal costo diretto degli eventi meteorologici estremi. Lo strumento OECD-EDISON utilizza i dati della banca dati EM-DAT per stimare i costi storici dei danni a livello nazionale, per poi prevederne l'evoluzione sulla base dei moltiplicatori di rischio indicati nel Sesto rapporto di valutazione dell'IPCC.

I dati sono preoccupanti. In uno scenario di riscaldamento superiore ai 3 °C, le inondazioni diventano quattro volte più frequenti, gli incendi boschivi otto volte più frequenti e gli eventi di temperatura estrema 25 volte più probabili rispetto ai livelli attuali. Anche in uno scenario di riscaldamento limitato a 1,5 °C, la maggior parte dei tipi di eventi diventa più frequente del 20–40%. Si presume che lo Stato copra di default circa il 50% dei costi totali dei danni, sebbene questa percentuale vari in modo significativo a seconda del paese e della struttura del mercato assicurativo.

Questi dati sono integrati nel nostro Strumento di stima dell'impatto fiscale della decarbonizzazione, dove è possibile modificare la quota di danni attribuibile allo Stato e vedere in che modo i diversi livelli di riscaldamento influenzano i costi fiscali previsti per il Paese di interesse.

Implicazioni per gli istituti finanziari

Per banche, assicuratori e gestori patrimoniali, il quadro OCSE-EDISON offre un approccio strutturato per analizzare il rischio fiscale legato al clima a livello macroeconomico. Ciò è rilevante per l'analisi del credito sovrano, dove la sostenibilità fiscale negli scenari climatici influisce direttamente sulle valutazioni obbligazionarie; per gli stress test regolamentari, poiché le banche centrali e le autorità di vigilanza richiedono sempre più spesso analisi degli scenari climatici; per l'integrazione ESG, dove la comprensione del contesto fiscale in cui operano le aziende aggiunge una prospettiva di rischio sistemico all'analisi a livello di portafoglio; e per la gestione dei dati ESG, dove i dati relativi agli scenari climatici devono essere raccolti, strutturati e riportati insieme alle metriche ESG a livello aziendale.

Noi di Generation Impact Global realizziamo l'infrastruttura dati che collega questi segnali di rischio a livello macroeconomico ai flussi di lavoro di rendicontazione a livello di portafoglio, aiutando gli istituti finanziari a integrare l'analisi del rischio climatico nei loro processi di conformità alle normative CSRD/ESRS e SFDR.