La Securities and Exchange Commission statunitense ha proposto di abrogare la Rule 14a-8 del Securities Exchange Act of 1934, rimettendo le decisioni sulle proposte degli azionisti al diritto statale e agli statuti societari. L’autorità ha inoltre presentato modifiche per uniformare e aggiornare il più ampio quadro della sollecitazione di deleghe.
Proposta di abrogazione della disciplina sulle proposte degli azionisti
Il 16 settembre 2026 la Securities and Exchange Commission statunitense ha pubblicato le proposte di abrogazione della Rule 14a-8. Secondo la Commissione, il quadro attuale eccede i suoi poteri di legge e invade materie disciplinate dal diritto societario statale.
Con l’abrogazione proposta, le decisioni sul ruolo e sull’inserimento delle proposte degli azionisti dipenderebbero dalla legislazione statale e dagli statuti delle singole società. L’autorità ha osservato che diverse motivazioni originarie della Rule 14a-8 non hanno trovato riscontro o risultano oggi meno convincenti, aggiungendo che la prevalenza del diritto federale potrebbe aver scoraggiato gli Stati dall’adottare leggi specifiche sulle proposte degli azionisti.
Riforme del voto discrezionale e della sollecitazione di deleghe
Oltre all’abrogazione della Rule 14a-8, la SEC ha proposto modifiche alla Rule 14a-4(c). Gli aggiornamenti mirano a offrire flessibilità alle società quotate e a garantire agli azionisti un maggiore controllo sulle proposte per le quali una società chiede un potere di voto discrezionale per delega.
Un distinto documento di proposta riguarda la modernizzazione dei processi di sollecitazione di deleghe, per tenere conto dei cambiamenti tecnologici e comunicativi. Tra le misure proposte figurano l’eliminazione dell’obbligo per le società di consegnare una relazione annuale ai titolari di strumenti finanziari e la soppressione dei termini di consegna quando i documenti sono incorporati mediante riferimento in un proxy statement.
Il documento sulla sollecitazione propone inoltre di eliminare sia l’obbligo sia la possibilità di presentare Notices of Exempt Solicitation, riducendo il periodo minimo di ricerca presso i broker da 20 a cinque giorni lavorativi.
Obiettivi dell’autorità e periodo di commento pubblico
Il presidente della SEC, Paul S. Atkins, ha dichiarato che le proposte mirano a mantenere l’autorità entro i propri poteri di legge, aggiornando al contempo le regole alle prassi di mercato attuali e alle tecnologie moderne.
Entrambe le proposte di modifica saranno aperte ai commenti del pubblico per 60 giorni dalla pubblicazione nel Federal Register.
