Panoramica: il riassetto della normativa ESG nel Regno Unito
Il Regno Unito sta attraversando la revisione più profonda del proprio quadro di rendicontazione di sostenibilità delle imprese dall’introduzione, nel 2022, dell’informativa obbligatoria allineata al TCFD. Il 25 febbraio 2026il Department for Business and Trade (DBT) ha pubblicato la versione definitiva degli UK Sustainability Reporting Standards (UK SRS), ossia le versioni recepite nel Regno Unito degli IFRS Sustainability Disclosure Standards emanati dall’International Sustainability Standards Board (ISSB).
Non si tratta di un aggiornamento marginale. È il consolidamento complessivo di un panorama della rendicontazione ESG britannica finora frammentato (TCFD, SECR, framework volontari) in un’unica architettura di informativa, allineata a livello internazionale. Gli UK SRS sono attualmente disponibili per un uso volontario, ma con l’applicazione obbligatoria per le società quotate in consultazione presso la FCA (CP26/5), la direzione è chiara: adozione obbligatoria dal 1° gennaio 2027.
Il messaggio chiave per le impreseGli UK SRS ricalcano da vicino IFRS S1 e S2, ampiamente adottati a livello internazionale. Se la vostra organizzazione ha già investito in una rendicontazione allineata all’ISSB, il lavoro svolto si traduce direttamente nella conformità nel Regno Unito.
UK Sustainability Reporting Standards: UK SRS S1 e S2
Il governo britannico ha pubblicato la versione definitiva degli UK SRS il 25 febbraio 2026 tramite il Department for Business and Trade. Gli standard si basano sugli IFRS Sustainability Disclosure Standards e introducono soltanto sei modifiche minori specifiche per il Regno Unito, mantenendo un allineamento quasi totale con la baseline globale.
UK SRS S1: requisiti generali
Quadro generale per tutte le informative finanziarie legate alla sostenibilità
- Definisce il quadro generale per l’applicazione degli UK SRS
- Richiede l’informativa su tutti i rischi e le opportunità rilevanti legati alla sostenibilità
- Illustra come le informative incidono su flussi di cassa, accesso ai finanziamenti e costo del capitale
- Stabilisce i requisiti di connessione tra informativa di sostenibilità e informativa finanziaria
- Specifica dove e come le informative devono comparire nella relazione annuale
- Disciplina il periodo comparativo e i requisiti di riesposizione
UK SRS S2: informativa sul clima
Requisiti specifici per la rendicontazione dei rischi e delle opportunità climatiche
- Copre governance, strategia, gestione del rischio, metriche e obiettivi
- Recepisce e sostituisce le raccomandazioni del TCFD
- Include requisiti dettagliati di informativa sulle emissioni Scope 1, 2 e 3
- Richiede informazioni sul piano di transizione e l’analisi di scenario
- Allineato alle modifiche di IFRS S2 approvate dall’ISSB (emissioni finanziate)
- Approccio alla conformità: ‘comply or explain’ per gli ambiti più complessi
I quattro pilastri dell’informativa
Entrambi gli standard UK SRS si articolano intorno a quattro temi centrali ereditati dal TCFD e integrati nel quadro ISSB. Questi pilastri costituiscono l’ossatura di tutta la rendicontazione UK SRS.
Governance
Supervisione dei rischi e delle opportunità di sostenibilità da parte del consiglio di amministrazione. Strutture di responsabilità, matrici delle competenze, processi di escalation e legami con la remunerazione dei dirigenti.
Strategia
In che modo i rischi e le opportunità di sostenibilità incidono sul modello di business, sulla strategia e sulla pianificazione finanziaria dell’impresa. Comprende l’analisi di scenario e la valutazione della resilienza.
Gestione del rischio
Processi di individuazione, valutazione, prioritizzazione e monitoraggio dei rischi e delle opportunità legati alla sostenibilità. Integrazione con la gestione complessiva dei rischi d’impresa.
Metriche e obiettivi
Dati quantitativi di performance, tra cui le emissioni di GHG (Scope 1, 2, 3), gli obiettivi legati al clima e le metriche di sostenibilità intersettoriali collegate agli effetti finanziari.
Attuazione graduale, a partire dal clima
Gli UK SRS confermano un approccio che parte dal clima e consente alle imprese di introdurre gradualmente l’informativa di sostenibilità più ampia (S1) dopo quella sul clima (S2). Le organizzazioni dispongono così di un percorso di attuazione concreto.
Modifiche specifiche per il Regno Unito agli IFRS
Il governo ha proposto sei modifiche minori per adattare IFRS S1 e S2 al contesto britannico. Il Technical Advisory Committee (TAC), supportato dal Financial Reporting Council (FRC) e composto da esperti indipendenti con competenze professionali pertinenti, ha esaminato e approvato gli standard IFRS nel dicembre 2024 con queste modifiche. Le principali novità:
- Riferimenti aggiornati al contesto legislativo e regolamentare britannico
- Disposizioni specifiche sulle riesposizioni allo studio dopo i riscontri della consultazione
- Disposizioni sui regimi transitori: tempistiche da fissare nei regolamenti attuativi del Companies Act o nelle regole FCA (non negli standard stessi, punto chiave confermato nella lettera DBT-FCA del 5 gennaio 2026)
- Applicazione delle disposizioni sulle emissioni finanziate in corso di revisione
- Chiariti i requisiti della dichiarazione di conformità per le imprese che si avvalgono dei regimi transitori
- Le modifiche dell’ISSB a IFRS S2 (sulle emissioni finanziate) recepite in UK SRS S2
Importante: le tempistiche dei regimi transitoriNella lettera di gennaio 2026 alla FCA, il DBT ha confermato che le tempistiche dei regimi transitori non saranno inserite negli standard. Saranno invece stabilite dai regolamenti governativi (Companies Act) o dalle regole FCA. Le imprese dovrebbero seguire entrambi i percorsi normativi.
Calendario normativo: dal 2021 al 2027
Gli UK SRS non sono nati dall’oggi al domani. Il percorso di sviluppo copre cinque anni, dalla nascita dell’ISSB alla COP26 di Glasgow fino alla prossima scadenza di applicazione obbligatoria per le società quotate. Comprendere questa traiettoria è essenziale per pianificare la conformità.
Le tappe della normativa ESG nel Regno Unito
Eventi chiave dalla nascita dell’ISSB alla rendicontazione obbligatoria, ordinati per rilevanza e per autorità competente
Consultazione FCA CP26/5: informativa obbligatoria per le società quotate
Il 30 gennaio 2026 la FCA ha pubblicato il documento di consultazione CP26/5: “Aligning listed issuers’ sustainability disclosures with international standards”. È lo strumento con cui gli UK SRS diventeranno obbligatori per le società quotate, sostituendo le attuali regole di quotazione allineate al TCFD.
Cosa propone il CP26/5
Sostituire le regole TCFD
Le attuali regole di quotazione allineate al TCFD saranno sostituite dai requisiti UK SRS. Il TCFD è stato sciolto nel 2023 e gli standard ISSB ne sono il successore.
Rendicontazione S2 obbligatoria
Le società quotate devono rendicontare secondo UK SRS S2 (clima). L’informativa di sostenibilità più ampia prevista da S1 segue il principio comply or explain nel periodo iniziale.
Comply or explain
Approccio proporzionato per gli aspetti più complessi o nuovi della rendicontazione, inclusi alcuni elementi Scope 3. Tiene conto del grado di preparazione delle società quotate.
Società estere
Elimina le duplicazioni per le società quotate estere che già pubblicano nel paese d’origine un’informativa allineata all’ISSB. È ammesso il rinvio incrociato.
Quali categorie di quotazione rientrano nell’ambito
| Categoria di quotazione | Riferimento UKLR | Obbligo di rendicontazione | Stato |
|---|---|---|---|
| Società commerciali | UKLR 6 | UK SRS S2 obbligatorio per intero; S1 comply or explain | Obbligo proposto |
| Azioni non-equity / azioni senza diritto di voto | UKLR 16 | Rendicontazione UK SRS con varianti per categoria | Obbligo proposto |
| Categoria di transizione | UKLR 22 | Rendicontazione UK SRS con varianti per categoria | Obbligo proposto |
| Quotazione secondaria | UKLR 14 | Requisiti di trasparenza; rinvio incrociato ammesso | Trasparenza rafforzata |
| Certificati di deposito | UKLR 15 | Requisiti di trasparenza; rinvio incrociato ammesso | Trasparenza rafforzata |
| Grandi società non quotate | Companies Act | Consultazione governativa separata attesa nel 2026 | Consultazione in arrivo |
| PMI e catena di fornitura | n/a | Nessun obbligo diretto; richieste indirette di dati da parte delle imprese in ambito | Solo impatto indiretto |
Emissioni Scope 3: un nodo cruciale
Un tema molto discusso tra i soggetti interessati è stato la rendicontazione delle emissioni Scope 3. La FCA non ha proposto un’informativa Scope 3 obbligatoriaper la fase iniziale di applicazione, richiamando i riscontri degli emittenti sulle difficoltà pratiche di raccogliere i dati sulle emissioni presso terzi lungo la catena del valore. Il meccanismo comply or explain offre in questo caso una flessibilità transitoria.
Tuttavia, i requisiti Scope 3 sono già previsti in UK SRS S2 e saranno con ogni probabilità sempre più attesi man mano che le infrastrutture di dati lungo le catene del valore si consolideranno.
Gli obblighi proposti dal CP26/5 per livello di complessità
Come la FCA ha articolato le proprie proposte tra livelli obbligatori, comply or explain e volontari
Il quadro dei framework ESG nel Regno Unito in un colpo d’occhio
La rendicontazione di sostenibilità nel Regno Unito è stata storicamente frammentata, con più obblighi sovrapposti che differiscono per ambito, metodologia e autorità competente. Gli UK SRS nascono per razionalizzare questo quadro. Il grafico seguente mappa i framework esistenti, il loro stato attuale e il rapporto con la nuova architettura UK SRS.
Framework ESG nel Regno Unito: stato e applicabilità per tipo di impresa
Obblighi attuali e transitori nei principali regimi di rendicontazione
| Framework | Autorità / titolare | Ambito | Obbligatorio | Stato |
|---|---|---|---|---|
| UK SRS S1 (generale) | DBT / FRC | Tutti i rischi e le opportunità di sostenibilità rilevanti | Volontario (2026); obbligo da confermare | Attivo |
| UK SRS S2 (clima) | DBT / FCA | Rischi climatici, emissioni, piani di transizione | Volontario (2026); società quotate: 2027 | Attivo |
| TCFD (FCA CRFD) | FCA | Rischi climatici per società quotate e imprese finanziarie | Obbligatorio (in via di superamento) | In fase di sostituzione |
| SECR | BEIS / DBT | Consumi energetici, GHG, impronta di carbonio (grandi imprese) | Obbligatorio | In vigore; integrazione futura da confermare |
| SDR (FCA) | FCA | Gestori patrimoniali, prodotti con etichetta, investitori al dettaglio | Obbligatorio (graduale dal 2025–26) | Attivo |
| ESOS Phase 4 | Environment Agency | Diagnosi di efficienza energetica (grandi imprese) | Obbligatorio | Attivo (pubblico dal 2026) |
| UK Stewardship Code | FRC | Gestori e proprietari di patrimoni: trasparenza sulla stewardship | Volontario (comply or explain) | Attivo |
| GRI Standards | GRI (globale) | Impatti ESG ampi, rivolto agli stakeholder | Volontario | Attivo (ampiamente adottato) |
| TNFD | TNFD (globale) | Rischi e dipendenze legati alla natura | Volontario | Attivo (in evoluzione) |
| CSRD (UE) | Commissione europea | Società extra UE con fatturato UE superiore a 150 milioni di euro | Obbligatorio (dal 2026 per alcune) | Verifica dell’ambito necessaria |
L’esposizione delle società britanniche alla CSRDLe società britanniche con oltre 150 milioni di euro di fatturato nell’UE e una controllata o succursale significativa nell’UE possono rientrare nell’ambito della CSRD dal 2026. Le multinazionali con sede nel Regno Unito dovrebbero valutare la propria esposizione alla CSRD separatamente dagli obblighi UK SRS nazionali. I due regimi hanno requisiti metodologici diversi (in particolare, la CSRD richiede la doppia rilevanza, mentre gli UK SRS adottano solo la rilevanza finanziaria per gli investitori).
UK SRS e CSRD: le differenze principali
Confronto strutturale per le società britanniche soggette a entrambi gli obblighi
🇪🇺 CSRD / ESRS (UE)
- Doppia rilevanza (finanziaria + d’impatto)
- Ambito ESG ampio (E, S, G + forza lavoro propria + catena di fornitura)
- European Sustainability Reporting Standards (ESRS)
- Assurance limitata richiesta dal primo anno
- Si applica alle grandi imprese UE e alle imprese extra UE oltre la soglia
- Rendicontazione sulla catena del valore obbligatoria
- Allineamento alla Tassonomia richiesto per le attività ammissibili
🇬🇧 UK SRS (basati sull’ISSB)
- Solo rilevanza finanziaria (orientata agli investitori)
- Prima il clima; la sostenibilità più ampia segue
- Basati su IFRS S1 e S2 (baseline globale ISSB)
- Regime di assurance in via di definizione (ISSA UK 5000)
- Inizialmente per le società quotate; non quotate da confermare
- Scope 3 inizialmente su base comply or explain
- Nessuna tassonomia verde britannica per ora (allo studio)
Chi rientra nell’ambito, e da quando
Per capire se e quando la vostra organizzazione sarà soggetta agli obblighi di rendicontazione UK SRS, occorre mettere a confronto tipo di entità, status di quotazione e dimensioni con il quadro normativo attuale e quello proposto.
Preparazione alla rendicontazione per tipo di organizzazione
Livello di priorità e tempistiche previste degli obblighi UK SRS per categoria di entità
I principali organismi di governance coinvolti
Il processo UK SRS si fonda su un’architettura istituzionale studiata con cura:
| Organismo | Ruolo | Risultato principale |
|---|---|---|
| Department for Business and Trade (DBT) | Guida le politiche; pubblica gli standard; scrive alla FCA sull’attuazione | Versione definitiva di UK SRS S1 e S2; risposte alla consultazione |
| Technical Advisory Committee (TAC) | Valutazione tecnica indipendente degli standard IFRS ai fini dell’approvazione nel Regno Unito | Relazione finale dic. 2024: approvati IFRS S1 e S2 con modifiche minori |
| Policy and Implementation Committee (PIC) | Coordinamento tra governo e autorità sull’attuazione degli UK SRS | Coordinamento continuo; riunioni riservate con sintesi pubbliche dei verbali |
| Financial Conduct Authority (FCA) | Regole obbligatorie per società quotate e imprese di servizi finanziari | Consultazione CP26/5; Policy Statement atteso in autunno 2026 |
| Financial Reporting Council (FRC) | Segreteria del TAC; registro dei professionisti dell’assurance; Stewardship Code | Standard di assurance ISSA (UK) 5000; registro provvisorio entro metà 2026 |
| HM Treasury | Membro del PIC; prospettiva di stabilità finanziaria e mercati dei capitali | Quadro di Mansion House; strategia per la finanza sostenibile |
| Bank of England / PRA | Membro del PIC; rischio climatico sistemico e vigilanza prudenziale | Stress test climatici; aspettative di vigilanza TCFD per le banche |
La transizione dal TCFD agli UK SRS
Per le organizzazioni che rendicontano secondo regole allineate al TCFD dal 2022, il passaggio a UK SRS S2 è la questione di conformità più urgente nel breve periodo. La buona notizia: gli standard ISSB sono stati pensati appositamente per assorbire e sviluppare il TCFD, quindi gran parte del lavoro già svolto resta valido.
❌ TCFD (in via di abbandono)
- Creato nel 2015; sciolto nell’ottobre 2023
- Quattro pilastri: governance, strategia, rischio, metriche
- Focus esclusivo sul clima
- Enfasi sull’analisi di scenario qualitativa
- Nessun obbligo specifico sullo Scope 3
- Meno prescrittivo nella definizione delle metriche
- Nessun requisito di assurance
✅ UK SRS S2 (in arrivo)
- Pubblicato il 25 febbraio 2026; obbligatorio dal 2027
- Gli stessi quattro pilastri (pienamente compatibili)
- Prima il clima; evolve verso la sostenibilità più ampia (S1)
- Requisiti di scenario sia qualitativi sia quantitativi
- Scope 3: inizialmente approccio comply or explain
- Metriche climatiche intersettoriali più prescrittive
- Assurance: ISSA UK 5000 da dicembre 2026
Cosa vi porta il lavoro già fatto sul TCFD
Il vostro piano d’azione per la conformità
Che siate una società quotata già soggetta agli obblighi TCFD, una grande impresa non quotata in attesa dell’estensione dell’obbligo o una realtà più piccola che si prepara alle richieste di dati della catena di fornitura, questi sono gli interventi prioritari per il 2026.
Percorso consigliato di preparazione alla conformità
Sequenza di priorità per prepararsi agli UK SRS, ordinata per urgenza e impatto
1. Analisi dei gap
Confrontare l’attuale informativa TCFD/SECR e le strutture di governance con i requisiti di UK SRS S1 e S2. Individuare le lacune nei dati, in particolare su Scope 3, metriche intersettoriali e dettaglio del piano di transizione.
2. Rafforzamento della governance
Formalizzare la supervisione della sostenibilità a livello di consiglio. Documentare matrici delle competenze, processi di escalation e legami tra KPI di sostenibilità e remunerazione dei dirigenti. Prepararsi al vaglio dei revisori.
3. Infrastruttura dei dati
Creare o potenziare i sistemi di raccolta dei dati, di controllo e di gestione delle versioni per una rendicontazione ESG pronta per l’audit. Dare priorità all’accuratezza degli Scope 1/2 e avviare la mappatura delle categorie Scope 3.
4. Preparazione della catena del valore
Coinvolgere i fornitori chiave e le società in portafoglio sui requisiti di fornitura dei dati. Predisporre modelli standard di richiesta dati allineati alle metriche di UK SRS S2. Iniziare per tempo: serve tempo.
5. Preparazione all’assurance
Valutare quanto controlli e documentazione dei dati ESG siano già pronti per l’audit. Avviare il dialogo con i fornitori di assurance prima del lancio del registro dei professionisti dell’FRC (metà 2026). Pianificare in vista dell’ISSA UK 5000.
6. Rispondere al CP26/5
Se avete osservazioni sulle modifiche alle regole di quotazione proposte dalla FCA, in particolare su tempistiche dei regimi transitori, approccio allo Scope 3 o trattamento delle società estere, rispondete entro il 20 marzo 2026.
L’adozione volontaria anticipata è già possibileGli UK SRS sono pubblicati e utilizzabili da subito su base volontaria. Chi li adotta in anticipo ottiene un vantaggio competitivo nella comunicazione con gli investitori, costruisce l’infrastruttura dei dati prima della scadenza obbligatoria e dimostra al mercato di essere pronto sul piano normativo.
Preparatevi agli UK SRS con Generation Impact Global
La piattaforma tecnologica ESG di GIG aiuta istituzioni finanziarie, imprese e società quotate a costruire un’infrastruttura di dati pronta per l’informativa, allineata a UK SRS, SFDR, CSRD e standard ISSB, a partire da un’unica fonte di verità.
Fonti e riferimenti ufficiali
- GOV.UK: pagina di orientamento sugli UK Sustainability Reporting Standards
- GOV.UK: versione definitiva di UK SRS S1 e S2, pubblicata il 25 febbraio 2026
- Lettera del DBT alla FCA sull’attuazione degli UK SRS, 5 gennaio 2026
- FCA CP26/5: Aligning listed issuers’ sustainability disclosures with international standards
- GOV.UK: consultazione sulle bozze di standard, giugno-settembre 2025
- GOV.UK: Framework and Terms of Reference for UK SRS Development
- FCA: panoramica dei requisiti di rendicontazione di sostenibilità
- IFRS Foundation: navigatore degli standard IFRS S1 e S2
