Che cos’è il Voluntary Sustainability Reporting Standard for non-listed SMEs (VSME) e come usarlo

Il Voluntary Sustainability Reporting Standard for non-listed SMEs (VSME) è un quadro di rendicontazione pubblicato da EFRAG nel dicembre 2024 e adottato come Raccomandazione della Commissione europea il 30 luglio 2025. Offre alle piccole e medie imprese un modo unico e standardizzato per rispondere alle richieste di dati ESG di banche, investitori e grandi clienti corporate, sostituendo il panorama frammentato di questionari ad hoc che oggi costa alle PMI tempo e denaro.

Lo standard si colloca al di fuori della direttiva sulla rendicontazione societaria di sostenibilità (CSRD). È volontario, si applica alle imprese non quotate con meno di 250 dipendenti e copre gli stessi temi di sostenibilità degli European Sustainability Reporting Standards (ESRS) , ma in un formato semplificato e proporzionato, pensato per le imprese prive di team dedicati alla sostenibilità.

Perché è nato il VSME

Le PMI non quotate non sono tenute a rendicontare ai sensi della CSRD. Tuttavia, subiscono una pressione crescente da due direzioni. Banche e investitori hanno bisogno di dati ESG per adempiere ai propri obblighi ai sensi del regolamento relativo all’informativa sulla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari (SFDR), dei requisiti Pillar 3 dell’EBA e del Regolamento UE sugli indici di riferimento. Le grandi imprese soggette agli ESRS devono raccogliere dati di sostenibilità dai fornitori lungo tutta la catena del valore. Finora ogni istituzione ha inviato il proprio questionario, spesso con definizioni e formati incoerenti.

L’EFRAG ha analizzato 12 questionari ESG che coinvolgono circa 26.000 PMI, utilizzati da banche, agenzie di rating e iniziative di filiera. Il VSME è stato progettato per soddisfare i datapoint ricorrenti in questi questionari, in modo che un unico report possa sostituire molteplici richieste bilaterali.

Quali imprese possono usare il VSME

Lo standard si rivolge alle imprese non quotate che rientrano nelle soglie dimensionali della direttiva contabile UE. Un’impresa è ammessa se non supera due dei tre criteri seguenti previsti per la sua categoria:

Pur rivolgendosi a queste imprese, il VSME ha una rilevanza più ampia. Con il pacchetto di semplificazione Omnibus I (febbraio 2025), la Commissione europea ha proposto di innalzare la soglia CSRD alle imprese con più di 1.000 dipendenti. Le imprese tra 250 e 1.000 dipendenti che escono dall’ambito della CSRD potranno usare il VSME (o un futuro atto delegato volontario basato su di esso) come quadro di rendicontazione.

Due moduli: Base e Completo

Il VSME ha una struttura modulare. Il modulo Base fornisce un insieme minimo di informative adatto alle micro e piccole imprese. Il modulo Completo aggiunge datapoint più dettagliati che banche, investitori e clienti corporate richiederanno probabilmente. L’applicazione del modulo Base è un prerequisito: un’impresa non può rendicontare solo sul modulo Completo.

Le informative seguono il principio “se applicabile” anziché richiedere un’analisi di rilevanza completa. Se un’informativa non si applica alle circostanze dell’impresa, può essere omessa, e l’omissione si presume indichi che il tema non è applicabile. In questo modo si elimina uno dei principali fattori di costo emersi durante la consultazione pubblica, in cui 311 rispondenti hanno segnalato la valutazione della rilevanza come troppo complessa e costosa per le PMI.

Come si collega il VSME ad altri framework

Il VSME è stato progettato pensando all’interoperabilità. Il modulo Completo include in particolare datapoint allineati agli indicatori dei principali effetti negativi della SFDR, al Pillar 3 dell’EBA e al Regolamento UE sugli indici di riferimento.

Lo standard è inoltre mappato sugli ESRS Set 1, garantendo che le grandi imprese che chiedono dati ai fornitori PMI ricevano informazioni coerenti con i propri obblighi di rendicontazione. Per le imprese che già rendicontano secondo gli standard GRI, la sovrapposizione è notevole: le informative ambientali del VSME corrispondono ai GRI 302, 303, 304, 305, 306 e 301, mentre le informative sociali corrispondono ai GRI 401, 403, 404 e 405.

Rendicontazione digitale: la tassonomia XBRL e il modello Excel

L’EFRAG ha sviluppato un Digital Template gratuito (Excel, versione 1.2.0 a febbraio 2026) e una tassonomia XBRL per supportare una rendicontazione VSME leggibile da macchina. Il modello include convalida integrata, calcoli automatici e un convertitore da combustibile a MWh. Un convertitore online sul sito dell’EFRAG trasforma il file compilato in un report Inline XBRL. Il modello è disponibile in 11 lingue UE con licenza open source MIT.

Tuttavia, l’EFRAG è stato esplicito sui limiti del modello: rendicontazione su un solo periodo (nessun confronto anno su anno), nessun calcolatore delle emissioni di GHG, nessuna rendicontazione consolidata multi-entità e accessibilità limitata rispetto ad applicazioni web dedicate. La posizione dichiarata dell’EFRAG è che il modello sia una guida a scopo formativo: ci si aspetta che i fornitori di software sviluppino strumenti completi basati sulla tassonomia XBRL.

Cosa significa il VSME per banche, investitori e grandi imprese

La Raccomandazione della Commissione incoraggia esplicitamente le istituzioni finanziarie a basare le proprie richieste di dati ESG sul VSME. Per le banche, ciò semplifica la valutazione del rischio di credito e la rendicontazione Pillar 3. Per i gestori patrimoniali, l’allineamento con gli indicatori PAI della SFDR fornisce dati standardizzati a livello di portafoglio. Per i team acquisti, un fornitore che rendiconta secondo il VSME fornisce un dataset strutturato che alimenta direttamente le informative ESRS sulla catena del valore.

L’implicazione pratica è la scala. Una banca con migliaia di PMI finanziate può standardizzare la raccolta dei dati ESG sulla struttura del VSME, automatizzarne l’acquisizione tramite XBRL ed eliminare l’elaborazione manuale di risposte a questionari eterogenei. In Generation Impact Global, la nostra piattaforma supporta esattamente questo flusso di lavoro: aggrega i dati VSME delle società in portafoglio e li mappa sugli obblighi di rendicontazione dell’istituzione richiedente.

L’ecosistema VSME e i prossimi passi

L’EFRAG sta costruendo un ecosistema più ampio: un SME Forum, una mappatura degli strumenti nazionali di sostenibilità, eventi di sensibilizzazione, un’indagine sul grado di accettazione e guide di supporto su piani di transizione, inquinamento e diritti umani. Il supporto è stato esteso fino alla fine del 2026.

In prospettiva, il pacchetto Omnibus I propone uno standard volontario di rendicontazione di sostenibilità sotto forma di atto delegato, basato sul VSME, per le imprese con fino a 1.000 dipendenti. Ciò conferirebbe allo standard valore giuridico formale e potrebbe costituire la base del “tetto della catena del valore” che limita le richieste di dati ESG da parte delle entità più grandi. Contenuto definitivo e tempistiche dipendono dai negoziati tra i colegislatori.