La Commissione brasiliana per i valori mobiliari (Comissão de Valores Mobiliários) ha emanato la Risoluzione CVM 251, che aggiorna il quadro normativo per le agenzie di rating del credito operanti nel mercato mobiliare nazionale.
Allineamento internazionale e ambito delle modifiche
La Risoluzione CVM 251 modifica la Risoluzione CVM 9, intervenendo su aree operative chiave per i fornitori di rating del credito. Le disposizioni riviste adeguano i requisiti relativi a politiche di prezzo, metodologie di rating, prevenzione dei conflitti di interesse, gestione delle informazioni rilevanti e obblighi di comunicazione all’autorità di vigilanza.
Un obiettivo centrale dell’aggiornamento normativo è creare le condizioni necessarie affinché l’Unione europea ripristini il riconoscimento di equivalenza normativa per il Brasile. Il ripristino dell’equivalenza consentirà alle agenzie di rating brasiliane di fornire servizi agli emittenti che accedono ai mercati internazionali dei capitali.
Il presidente della CVM, Otto Lobo, ha dichiarato che la misura riflette l’impegno dell’autorità a mantenere il proprio quadro normativo allineato ai parametri internazionali, rafforzando trasparenza, integrità e credibilità dei rating del credito.
Rafforzamento della governance e data di entrata in vigore
Le principali modifiche introdotte dalla Risoluzione CVM 251 mirano a migliorare le linee guida sulla trasparenza, introdurre ulteriori meccanismi di governance, rafforzare i requisiti in materia di conflitti di interesse e affinare le regole per la preparazione e la pubblicazione dei rapporti di rating del credito.
La modifica normativa rientra nell’Agenda regolamentare 2026 della CVM. La proposta originaria è stata sottoposta a consultazione pubblica tra il 16 luglio e il 12 settembre 2025, raccogliendo otto contributi dai partecipanti al mercato che hanno orientato il testo definitivo.
La CVM ha escluso l’obbligo di un’Analisi di impatto della regolamentazione (AIR) ai sensi dell’articolo 4, VI, del Decreto 10.411/2020 e dell’articolo 14, VI, della Risoluzione CVM 67/2022, dato che l’aggiornamento è incentrato sulla convergenza con gli standard internazionali. L’entrata in vigore della Risoluzione CVM 251 è prevista per il 1° dicembre 2026.
Domande frequenti
Qual è l’obiettivo principale della Risoluzione CVM 251?
L’obiettivo principale della Risoluzione CVM 251 è allineare la normativa brasiliana sui rating del credito agli standard internazionali e ripristinare il riconoscimento di equivalenza normativa da parte dell’Unione europea.
Quando entrerà in vigore la Risoluzione CVM 251?
La Risoluzione CVM 251 entrerà in vigore il 1° dicembre 2026.
