L'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA) ha annunciato la pubblicazione delle traduzioni ufficiali delle proprie Linee guida sull'uso dei termini relativi all'ambiente, al sociale e alla governance (ESG) o alla sostenibilità nei nomi degli OICVM (Organismi di investimento collettivo in valori mobiliari) e dei FIA (Fondi di investimento alternativi). Tali linee guida sono state inizialmente pubblicate il 21 agosto 2024 e fanno parte del più ampio impegno dell'ESMA volto a migliorare la trasparenza, la chiarezza e la coerenza delle pratiche dei mercati finanziari all'interno dell'Unione Europea.
Obiettivo delle linee guida
L'obiettivo principale delle linee guida è quello di impedire l'uso di denominazioni di fondi fuorvianti o ambigue che includano terminologia relativa ai criteri ESG o alla sostenibilità. Le linee guida sono state elaborate per garantire che tali termini, quando utilizzati, riflettano accuratamente le strategie di investimento sottostanti del fondo, anziché fungere da semplici strumenti di marketing. In tal modo, l'ESMA intende tutelare gli interessi degli investitori promuovendo una comunicazione chiara, equa e non fuorviante nella documentazione dei fondi e nei materiali di marketing.
Ambito di applicazione e campo di applicazione
Le linee guida si applicano alle società di gestione di OICVM, ai gestori di FIA e ad altri veicoli di investimento quali EuVECA (fondi europei di capitale di rischio), EuSEF (fondi europei di imprenditoria sociale), ELTIF (fondi europei di investimento a lungo termine) e MMF (fondi del mercato monetario). In particolare, tali linee guida riguardano l’obbligo di cui all’articolo 14, paragrafo 1, lettera a), della direttiva 2009/65/CE e all’articolo 12, paragrafo 1, lettera a), della direttiva 2011/61/UE di agire in modo corretto e garantire che le comunicazioni di marketing non siano fuorvianti.
Le linee guida entrano in vigore tre mesi dopo la loro pubblicazione in tutte le lingue ufficiali dell'UE. I fondi di nuova costituzione devono conformarsi immediatamente a partire dalla data di entrata in vigore delle linee guida, mentre ai fondi esistenti viene concesso un periodo di tolleranza di sei mesi per adeguarsi ai nuovi standard.
Disposizioni principali
1. Soglie relative ai termini ESG e alla sostenibilità
I nomi dei fondi che includono termini quali «ESG», «sostenibilità», «transizione» o «impatto» devono soddisfare specifici requisiti di investimento. Ad esempio, i fondi che utilizzano termini relativi all’ESG o alla sostenibilità devono garantire che almeno l’80% degli investimenti del fondo sia diretto verso obiettivi ambientali o sociali, come indicato negli elementi vincolanti della strategia di investimento del fondo ai sensi del regolamento delegato (UE) 2022/1288 della Commissione. Inoltre, tali fondi devono escludere gli investimenti in determinati settori o industrie, compresi quelli relativi all’estrazione di combustibili fossili, come specificato nell’articolo 12 del regolamento delegato (UE) 2020/1818 della Commissione.
2. Un percorso chiaro verso obiettivi misurabili
I fondi che utilizzano termini quali «transizione» o «impatto» devono dimostrare che i propri investimenti sono in linea con obiettivi sociali o ambientali chiari e misurabili. Ciò è essenziale per garantire che tali termini non vengano utilizzati in modo approssimativo, ma riflettano un impegno a conseguire risultati significativi in materia di sostenibilità e governance. L’ESMA sottolinea la necessità che i gestori dei fondi forniscano agli investitori risultati misurabili, assicurando che gli obiettivi dichiarati siano effettivamente perseguiti.
3. Vigilanza continua
Le linee guida attribuiscono grande importanza alla conformità continua. Le autorità competenti sono tenute a vigilare sui fondi per l'intero loro ciclo di vita, garantendo il costante rispetto delle soglie e delle esclusioni previste. Sono ammesse deviazioni temporanee da tali soglie, purché siano passive e non intenzionali, ma devono essere corrette tempestivamente nell'interesse degli investitori.
Obblighi di rendicontazione e conformità
Ai sensi dell’articolo 16, paragrafo 3, del regolamento ESMA, le autorità competenti e gli operatori dei mercati finanziari devono adoperarsi al massimo per conformarsi alle linee guida. Entro due mesi dalla pubblicazione delle linee guida in tutte le lingue ufficiali, le autorità nazionali competenti sono tenute a comunicare all’ESMA se intendono conformarsi alle linee guida, se intendono conformarsi o se non intendono conformarsi. Gli operatori dei mercati finanziari, invece, non sono tenuti a comunicare la propria conformità direttamente all’ESMA.
Conclusione
Queste linee guida rappresentano un passo significativo verso una maggiore chiarezza e coerenza nell'uso dei termini ESG e di quelli relativi alla sostenibilità nei nomi dei fondi in tutta l'UE. Stabilendo soglie e aspettative chiare per i gestori di fondi, l'ESMA mira a tutelare gli investitori e a rafforzare l'integrità della finanza sostenibile. La pubblicazione delle traduzioni ufficiali facilita ulteriormente l'applicazione uniforme di queste linee guida in tutti gli Stati membri dell'UE, promuovendo un approccio armonizzato agli investimenti sostenibili.
